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對當前中國證券市場的十大建議

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 一、擴大a股投資者隊伍。

1)有條件向境外自然人(實名制)開放a股市場(十萬美元以內,三年內不得自由兌換),作為對沖,有條件開放“港股直通車”,同樣每戶兌換在十萬美金以內;

2)擴大保險公司、社保基金投資比例,且作為一級法人持股保有量不得低于入市允許量的20%。

3)國有企業含國有控股上市公司投資股票在凈資產的3%至5%以內,無須國資委審批,并不追究投資的責任。

4)基金經理(含投資總監)購買自己管理的基金作為必要條件;基金公司必須用不低于資本金的10%購買自家基金,并在招股說明書和季報中披露。

5)鼓勵政府高官、黨政干部像國家困難時期,宣傳“愛國儲蓄”、購買“愛國公債”一樣,購買股票指數基金。

6)境外機構投資者在我國申請合資基金公司、合資證券公司,參股銀行,應以持有三年qfii資格為必要條件。

二、完善保薦人制度,對ipo、增發、配股三年內破發,保薦機構必須承擔類“坐市商”責任,以制約股價發行越高越好。何為保薦人?顧名思義:對企業過往已作盡職調查的“擔?!?,對企業未來三年盈利預測的業績作“推薦”。建議:三年內破發以發行價買入不低于承銷額3%至5%、且不低于保薦機構凈資產3%至5%的股票。凡連續破發半年以上,保薦人應停止半年輔導期和簽字權。如多只股票半年破發,保薦人停職期將累加,保薦機構的類“坐市商”責任總量控制在凈資本的20%以內為限(據此保薦機構組成承銷團的起點應降低)。

三、三年內停止增發、配股,企業再融資應該走公司債券(一年、二年、三年期)和企業融資券(三個月、六個月、九個月)方式,實際上大都是因達不到發債的標準,而走既不要還本又不要付息的股權再融資(美國平均二十年再融資一次)。

四、對“新股新辦法”全流通的原則不改變,但應有兩個措施可考慮彌補:一)實行有限量流通,即上市一年后所有發起人(戶)每年可流通不得超過總股本的1%,第六年后不受限制(因為真正集中全流通應在資本完全開放時);二)實行實時對價流通,即發起人股允許進入流通后,采取什么時候拋什么時候對價,對價采用二級市場成交價實時分成的方式,假設對價的比例是七三比例,則成交十元全體流通股東獲三元的補償,總成交一仟萬全體流通股東補償三佰萬,若大額拋售三億元則當天得到九仟萬的補償。這本是2005年股改時本人提的方案,之前1994年本人提的是開設法人股流動的一級半市場(稱為g股市場),第二步再全流通。現這兩個彌補措施比較:前者只是放緩時間,后者時間不受限制,但要支付對價,然而二者都沒有在是否全流通上走回頭路。(退一步講,市場發生重大對決或?;?,大多以修改交易規則來平穩市場,“三二七”國債事件也是用“協議平倉”來解決,香港金融?;比綣皇怯瞇薷慕灰墜嬖蠔推階薊鶉朧?,哪會有今天的繁榮?)

五、新股按賬號采用最低數額配售(但市值低于配售額則無效)。

六、開設股指期貨,同步開出融資業務(融券業務暫不推出),包括中長期的股票抵押融資和t+o的盤中融資,以及t+o的股票交易。

七、對st股票股改完成后(含其他新老虧損企業),必須保持三年盈利,大非才能減持,發起人是“家長”,必須承擔信托責任。

八、暫??鞴善庇』ㄋ?。對經濟交易行為以稅的方式開征、免征、多征、少征不是必要條件,而是調節經濟行為的工具、手段。股市跌到這個程度,應該免征,應該放水養魚。

九、開設a股平準基金。先不討論必要性,資金來源的正當性往往是爭論的交點,如果我們把已征印花稅,把證券公司、基金公司、證券交易所、中央登記結算公司、托管行(托管費部分)的全部稅收納入平準基金,再把大小非減持獲利所產生的正常稅收也單例納入平準基金,不動用國庫財政其他資源,來源又取之不盡,這些稅收百分之百取之于證券市場,在市場危難之際用之于證券市場,應在情理之中。

十、控制ipo上市節奏。允許上市的行業、企業要有指導性意見,要“有保有壓”。比如銀行業己占股市份額三分天下,除農行外,該上市的大多數上市了,但想加入上市隊伍的銀行少說還有幾十家?!罷鉸浴蓖痘椅奘?,這不僅過多占用了資本市場有限的資源,而且城市(農村)信用社的合并,地區級銀行的改制擴張,目標都是走向大城市,走向全中國。這也是目前中小企業貸款難的重要原因之一。作為題外的話:建議稅務部門應該按貸款額大小的比例,實行分級征稅。即小額貸款部分少征(盡職調查審貸成本高、風險大),反之大額貸款部分多征。

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