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陳維君:銀行信貸資產證券化或提振銀行股股價

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 職業投資人陳維君

【核心提要】銀行信貸資產證券化釋放出來的是金融風險的降低信號,也是中國金融改革的核心成果的表露,標志著中國的金融系統正在走向規范、健康。因此,銀行股股價或將因此受到提振,并對大盤產生向上的強勢攻擊能量。

眾所周知,金融市場目前最擔心的風險之一就是影子銀行處理不當導致的金融系統性風險,因而銀行股基本都躺在地上不敢有向上的沖動。

中國證券報報導稱,銀行信貸資產證券化明年6月前或迎來一輪“發行潮”,權威人士透露,央行要求2014年6月底,將審批發行額度為4250億元,凈額度為4000億元左右的信貸資產證券化產品,貸款類別向小微企業、三農、棚戶區改造、基礎設施建設及鐵路貸款傾斜。

近年來,銀行資產規??燜倮┱?,可以查閱各上市銀行的凈資產得到驗證,但銀行股股價卻處于凈資產下方,原因是什么?因為快速擴張的銀行凈資產中含有大量有毒的資產,即信托、理財產品等,用銀行業內的話說,即影子銀行,截止到三季度末,按照銀行財報計算,規模為4.86萬億元,這么龐大的影子銀行規模是制約銀行股表現的主要原因。美國三大評級機構之一穆迪就曾對中國的影子銀行表示過擔憂,也是前段時間世界主要機構看空中國的主要理由之一。

能否處理好中國的影子銀行,關系到金融系統性風險會否發生。在今年上半年,銀監會曾下發過8號文,專門對影子銀行進行控制,但是,影子銀行規模絲毫沒有減少。十八屆三中全會決定中,曾專門將減少銀行杠桿寫進了貨幣政策當中,可見本屆政府主要對化解金融系統風險的方式由強行摁住葫蘆,變為疏導方式了。發行信貸資產證券化產品,今后決不會是第一次,還會有更大的規模。從而用“公募”性質的信貸資產證券化產品取代了目前的類似信托和銀行理財產品等“私募”性質的非標準化產品,完成了資產證券化的第一步。

筆者曾在今年4月23日,以《中國金融改革的核心是資產證券化》為題做過這方面的探討。筆者認為,要解除銀行因非標準化產品帶來的風險,唯有借助資產證券化才能實現,并且資產證券化還實現了點對點的金融支持,不會因為央行過去那種集體放水式的信貸增長而帶來全社會通脹預期。銀行在完成由非標產品向標準產品的過渡后,風險也大大降低,即銀行杠桿大大降低。降低銀行杠桿,不僅中國需要如此做,美國也開始刮起了金融監管風。今年以來,美國金融監管風暴就刮向了各大投行,各大投行也開始變賣一些風險資產。

央行發行信貸資產證券化產品,可以說是敲響了中國金融資產證券化的大鑼,而管理層在8月曾在國務院常務會議上要求,銀行可以發行能夠在交易所交易的證券化產品,這一切似乎都在穩步推進當中。國債期貨的上市以及未來可以預見的類似銀行間債券產品和銀行針對小微、三農、棚戶區改造以及鐵路建設等發行的債券產品將取代目前的各種理財產品。與此同時,目前難以控制的銀行間拆借利率或可能因此得到控制,從而化解了因拆借利率沖動帶來的擔憂。

銀行信貸資產證券化釋放出來的是金融風險的降低信號,也是中國金融改革的核心成果的表露,標志著中國的金融系統正在走向規范、健康。因此,銀行股股價或將因此受到提振,并對大盤產生向上的強勢攻擊能量。(本文作者陳維君系職業投資人、和訊財經評論特約作者,有著二十年的股票和期貨投資經驗)

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上善若水,厚德載物。君子愛財,取之有道?;隊刈⑽⑿毆諍舠cyd?!渡撇樸械饋酚勺噬罟墑瀉推諢踅縟聳啃滯瞥?,傾力打造中國投資界影響力最大的實戰投資微信公共號。每日精選若干條對資本市場影響重大的文章或者股票、期貨專家訪談,周末更是特別推出獨家宏觀經濟和實戰戰略指導等文章,幫助投資者提升投資思維的深度、廣度和高度。資深投資人士最關注的股市和期貨市場投資動態和名家觀點,每日定時分享。投稿或推薦文章,請發送到郵箱同時請附上機構名稱或者您的名字和職務。

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