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銀河期貨周策略:玻璃等待回調鋼鐵將寬幅震蕩

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 宏觀:2012年第四季度GDP增速為7.9%,高于前值(7.4%),12月份社會消費品零售總額、固定資產投資、工業增加值均與前值基本持平,且在市場預期之內,進一步確認中國經濟企穩態勢。市場現在關注的是中國政府在2013年將采取什么樣的改革措施。美國上周首請失業金人數為2008年以來最低,建造許可和房屋開工率也創4年新高,但是債務上限及可能出現的財政緊縮仍然對美國經濟構成威脅。美聯儲內部關于何時退出QE的爭論仍然在繼續,但由于失業率仍處于較高位(7.8%),QE退出之爭暫時不會對市場造成太大影響。歐洲央行對歐元區經濟樂觀,認為2013年下半年歐元區經濟會逐步復蘇。

貴金屬:本周貴金屬震蕩走強,略有企穩跡象。美國經濟數據整體表現良好,其中消費者信心、就業狀況以及房地產市場均大幅好于預期,通脹保持穩定,但制造業數據依舊疲弱;兩黨就債務上限談判問題也取得初步進展,有望進一步擴大財政赤字,而美聯儲的量化寬松政策也將有效配合至失業率重回6.5%水平。另一方面,德國央行稱將在外黃金儲備運回本國,一定程度上增強市場對黃金的心理投資價值買需。資金面上,最大黃金SPDR持倉略持續減持表明市場的避險情緒有所減弱,但白銀iShares持倉意外激增。綜合來看,在通脹溫和、美國實體經濟好轉的背景下,貴金屬不具備大幅上漲的空間,但若美聯儲繼續提高債務上限以及消費需求增強下,短期貴金屬或震蕩走強,考驗1700和32美元阻力位能否有效突破。

股指:本周股指強勢震蕩。周初受QFII擴大消息刺激出現報復性大漲,上證指數攻克2300點整數關,周中銀行、地產等權重股調整,題材股沖高回落,周五受國內外經濟數據向好影響再現升勢。四季度GDP環比上升,四大行2013年信貸計劃增加,格力電器等藍籌股業績向好,這些因素都有利于指數穩中有升,但上證指數已進入2012年密集成交區壓力較大,預計下周市場仍將保持高位震蕩,滬深300指數在2600點一線將反復爭奪。

銅:本周銅價先抑后揚。早時美國債務上限問題、德國數據不佳和世界銀行[微博]下調經濟預期均給市場壓力,但下半周美國房屋和就業數據支持銅價回升,周五較好的中國GDP提供進一步的動力。本周LME庫存大幅增加,日本泛太平洋銅業2013年銅精礦合約加工費漲幅超10%。江銅與Freeport達成的合同上漲10.2%至70美元。國際鍛造銅委員會預計2013年全球銅礦產量將增加6.5%,高于2012年的3%。中國冶煉產量將在下半年投入。2013年鐵路基建投資5200億元,較2012年增長0.8%,低于2012年的12%。總體來看,經濟數據好轉令市場對春節后的消費旺季抱有希望,因此銅價仍會維持高位震蕩,LME區間為7800-8200美元,國內為-元,近期挑戰阻力的可能性較大,交易上可偏多操作。

鋅:本周滬鋅價格觸底反彈。周二大幅下挫盤中觸及12月以來新低,隨后幾個交易日里,鋅價震蕩回調,周五在外盤的帶動下跳空高開。中國2012年第四季度GDP增長7.9%,前值增長7.4%;2012年全年GDP增長7.8%,預期增長7.8%,2011年增長9.2%。現貨對主力合約貼水隨著鋅價的下挫一度收窄到210~230元/噸,隨后逐漸擴大,貨源供應略有緊張,下游觀望為主,整體市況清淡。行業方面,12月份我國鋅冶煉廠開工率有所回升,達到年內最高值,主要得益于前期例行檢修的企業檢修完成并達產,以及11月國儲收鋅行為的持續促進作用。此外鋅精礦供應過剩的局面在年末逐漸凸顯,國內外礦商紛紛調高加工費報價,積極讓利,這也一定程度上帶動了煉廠生產積極性。短期內,受中國經濟數據向好提振,鋅價或將呈現震蕩上行。

鉛:本周滬鉛價格區間微幅下移,高企的期貨庫存以及下游的疲弱成為影響行情的主要因素。國外倫鉛仍處于高位橫盤整理階段,倫鉛的庫存及注銷倉單占比都支撐倫鉛橫盤于高位,并且倫鉛仍未有效跌破2300一線,顯示出外盤鉛價的勢頭。國內本周現貨成交仍較為清淡,但因下方價格空間較小,出貨商挺價,部分買盤介入有買漲心態。不過上期所庫存的高企形成價格上漲的阻力。短期我們認為鉛價仍持穩運行。

鋼鐵:本周螺紋整體保持震蕩的走勢,成交量有所回升。宏觀方面:上午公布的宏觀數據顯示,12月份房屋新開工面積同比下降7.3%,降幅小幅擴大,不過盡管房地產行業數據不樂觀,但12月份鐵路基建投資快速增長,同比增長2.4%,漲幅繼續回升,一定程度上拉動了對螺紋的需求。行業方面:統計局數據顯示,12月份我國粗鋼產量為5766萬噸,日均186萬噸,日均產量環比小幅回落,但進入2013年后,隨著鋼價的回升,產量又開始有所釋放,中鋼協數據顯示1月上旬粗鋼日均產量回升至194.42萬噸,在消費淡季的情況下供給壓力有所回升,或將限制螺紋現貨上行的空間;現貨市場漲跌互現,整體保持穩定,成交情況尚可。操作上,隨著宏觀經濟的好轉以及市場對春節后需求釋放的樂觀情緒,支撐了螺紋價格的回升;但近期鐵礦石價格的回落和粗鋼產量的回升,也減緩了螺紋上漲的速度,因此短期內螺紋或將繼續維持寬幅震蕩的走勢。

豆類:內外盤豆類本周維持震蕩向上走勢,外盤走勢強于內盤,連盤豆類震蕩偏強,油粕強弱關系轉換,資金關注度不佳。美盤豆類保持反彈勢頭,短期看美豆仍在“雙底”形態變化中。本周外盤供需面影響因素平淡,期價走勢震蕩趨強,美豆主力合約站上1400美分關口,且有進一步延續升勢的趨勢;值得注意的是,在南美大豆上市之際,價格反彈空間預計將受到限制,暫看1450-1500美分壓力區。連盤豆類本周缺少資金關注,雖然跟隨外盤維持升勢,但走勢較為謹慎;現貨本周跟隨外盤反彈,節前油粕需求平淡,近期豆類的反彈預計仍較被動,但受外盤的反彈支撐,油粕暫仍可看反彈。操作上,追漲謹慎,多單注意逢高止贏。

油脂:本周豆棕止跌反彈,菜油延續強勢。隨著豆棕油行業報告及馬棕油出口數據的公布,短期影響市場的主要利空業已出盡,市場在技術的帶動下有反彈的需求。而南美豐產預期愈加濃重以及東南亞棕油增產格局令多方有所謹慎。馬來西亞維持2月棕油出口關稅為零,印尼方面也表示,將改變棕油出口關稅。但最大的植物油進口國―印度,宣布對毛棕油進口征稅2.5%,打壓了多方人氣。而只要馬棕油仍具有價格比較優勢,或不會受到較大的影響。目前市場關注點仍在馬棕油出口及南美天氣上。短期豆、棕油恐以窄幅區間整理為主,建議等待調整企穩后的買入良機;菜油近日受豆棕拖累,但在其穩定的現貨支撐下,后期仍會是抗跌的品種。

玉米:現貨市場價格穩中整理為主,南方港口收購報價小幅下調。目前深加工企業和銷區飼料企業備庫活動已基本接近尾聲,但就市場購銷活躍性來看,企業收購積極性尚可。最近銷區到站價格持續穩中小幅走高。目前華北地區流通糧源水分含量多維持在16-18%之間,低水分玉米供應緊張,貿易商收購上量困難、收購成本較大,另外銷區企業處于積極的備庫階段,因多數企業庫存要備至2月末,市場需求加大,在一定程度上也支持玉米現價走高。加上河北、山東及南方大部分地區出現大霧天氣,交通運輸受阻,銷區物流費用上漲,增加了到貨成本。而小麥與玉米價差維持在80-260元/噸不等,替代優勢日益縮小,且受節日刺激面粉銷售旺季隨之到來,小麥價格易漲難跌。預計玉米期貨價格難有下跌空間。仍將維系盤整。

棉花:本周鄭棉延續上周反彈勢頭,前期高點遇阻,目前進入中間平臺震蕩整理。截至17日,本年度收儲總成交568萬噸,總量超過600萬噸;拋儲已成交14.8萬噸,由于搭售配額,紡企積極競拍。此輪拋儲持續到3月底,首先拋售的是90萬噸陳棉。此外,由于內外棉價差大,紡企仍青睞外棉,中國進口保持高位。拋儲加外棉到港使得現貨供應改善。

中國收儲導致國內庫存高企,但其他國家庫存下降,近期中國以外的國家和地區進口美棉增加,提振外盤。加之宏觀暖,紡企用棉有所改善,符合交割標準的棉花減少,這些因素限制了期價下行。隨著時間推移,對倉單的炒作有望增強。整體看,目前鄭棉仍在半年多來的大區間,短線走勢偏強,但上方阻力也較大,屢屢沖高回落?;氐魘柿拷傭?,并提高止損位。

白糖:本周鄭糖連續調整震蕩,弱勢格局盡顯;產業面上:多空博弈的焦點依然在天氣與政策調控之間轉換:政策方面:中糖協調研通報顯示:受霜凍天氣影響廣西局部蔗區有災情,產量比預估略有下調;云南產量維持220-230萬噸預估不變;同時還研究了走私糖、開票“黨”、工業交儲偏低等行業當前面臨的問題,并通報了輪庫推遲的宏觀調控精神,并建議糖企順價銷售。國儲輪庫推遲意味著國家對當前糖市的呵護;天氣方面:暫時沒有嚴重的自然災害發生;另外,國內外糖價的倒掛引發現貨市場的恐慌,全國現貨市場糖價“6”字頭基本被消滅干凈;基本上都跌破6000元/噸;現貨恐慌氣氛蔓延;給國家宏觀調控造成困擾,也為國內糖價的穩定造成威脅;技術上對于當前糖市的趨勢定位:新的均衡區間重構過程中;操作上建議激進者試探性輕倉做空,穩健者觀望或滾動交易。

原油:本周,原油期貨上揚。受到美國原油庫存意外下滑、美國失業數據及房地產數據良好的提振。截至1月11日的當周,美國原油庫存減少95.1萬桶,而市場此前預計增加210萬桶。上周美國初請失業金人數降至2008年1月來的最低水平,同時12月房屋開工率大幅增加至至2008年6月來的最高水平。另外,阿爾及利亞氣油設施遭受襲擊,令市場憂慮該地區動蕩可能干擾能源出口也扶助油價上揚。美國最近一周原油庫存下降,但是其原油庫存和總石油庫存依然處于高位,而消費仍較弱。盡管如此,中國第四季度GDP同比增速上升至7.9%,中美經濟數據的回暖增加了市場對經濟的樂觀情緒,原油維持震蕩向上思路,多單繼續持有。

塑料:本周現貨價格大幅回落,一周之內現貨出廠價格與貿易商報價相繼下降。線型出廠報價自元/噸高位回落至元/噸附近。上游方面,本周末國際原油出現震蕩反彈走勢,紐約原油連續走出近期新高。乙烯單體也維持強勢。貿易商反映,下游采購意愿不佳。年末資金回籠,加之訂單數量有限,下游采購多以剛性購買為主。期貨盤面看,連續受撐后,周五憑借原油以及國內股市的走強帶動,期塑1305合約一度走高。但考慮到現貨支撐削弱明顯,此輪反彈高度或受限。操作上,空單上方暫時止損觀望。等待回落機會。

橡膠:本周滬膠主力1305探底反彈,今日小幅跳空高開后持續高位整理。宏觀上,我國公布2012年GDP同比增長7.8%,基本符合預期;基本面上,2013年IRSG預計全球天膠消費較上年增加5.9%;受天氣影響,印尼方面預計其2013年產量將下滑6.7%;泰國維持橡膠市場干預計劃至3月到期,未決定是否延期,今日泰國原材料市場USS3橡膠現貨報價上漲至每公斤87.19-87.59泰銖;截止1月15日,青島保稅區突破30萬噸,達到31.4萬噸的歷史高位;本周進口膠報價小幅下滑調整,整體成交一般;合成膠市場,盡管原材料丁二烯報價堅挺維持在元/噸,而合成膠報價低迷,市場交投平淡;中橡網本周掛單平均報價在元/噸左右;八成車企預計我國2013年車市增長5%-10%,車市去庫存壓力仍較大,同時消費也逐步向二三四線城市轉移。總體來說,目前市場上多空交織,宏觀的好轉、汽車銷售情況良好以及主產國逐步進入挺割期的預期,為滬膠提供了一定的支撐,然后高庫存的壓力依然對滬膠形成壓制,因此預計短期內滬膠反彈走高后,后市將繼續回調整理。

PVC:本周PVC主力1305合約在6600-6700元/噸震蕩調整,近期宏觀面多空交織使得市場震蕩加劇,但受到上游電石市場繼續偏緊預期的支撐PVC的振幅相對較小,另外本周液堿市場也繼續小幅回落也抬高了PVC的重心。現貨市場由于期貨價格回落企業出貨價格受到影響,加之上游電石價格仍有小幅加價的行為使得PVC企業虧損略有加重,現貨主流華東華南地區分別在6400元/噸和6500元/噸,期現價差有所回歸。今日公布全年GDP數據為13年來新低或加重市場謹慎氣氛。整體來看,PVC向上依然動力不足,而下方受到成本方面支撐,回落幅度也受到限制,6600-6750將形成震蕩區間,操作上節前宜輕倉短線為主。

玻璃:本周玻璃再1500點位震蕩,周五房地產數據表現良好,但期價略有透支。現貨方面,金晶召開的華東企業會議,各廠家按實際情況調漲,華東將迎來價格上漲局面,華南繼續表現強勢,北方市場偏弱但已經走出降價的低谷區。我們認為玻璃期價近期還會保持震蕩,期現價格過大是比較大的壓力,不建議追漲,等待回調機會。

甲醇:今日甲醇強勢漲停。現貨方面也表現較好,內地延續小幅上漲態勢,內蒙、河北、山東上漲10-30元,山東出罐價格2440元,河北2470元,內蒙2030元。受期價漲停利好,港口價格大幅上漲,下午多數貿易商封盤,江蘇、華南漲至2760元。目前下游需求表現多為剛性,而甲醇價格上漲多是從供應方面炒作,一方面西北價格堅挺且貨源不多,西北調漲氣氛濃厚。另一方面,港口外盤到港量有所減少,供應偏緊。我們認為甲醇市場整體處于升溫的態勢,但是今日漲停幅度過大,不宜追漲,還是要等待回調機會進行買入。

策略:雖然諸多技術指標顯示回調需求,但股指中線仍然維持強勢,可見這次上漲的性質不能同日而語。在這樣的戰略思維下,即使產業方面不是很強的一些品種,也存在著后市逐漸好轉的預期,更不用說基本面本來就很好的焦炭等品種了。故在如此思路下,把握各個板塊節奏,混動操作實為上策。

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