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林毅夫剖析國際金融?;焊Y?,禍之所伏

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 世界銀行首席經濟學家林毅夫日前在京發表關于國際金融?;難萁?,他指出,導致此次?;⑸腦?,也正是前些年推動全球經濟繁榮的源泉。這場?;谷蚓孟萑胨ネ?,發展中國家面臨嚴峻挑戰。

林毅夫于5月底赴美出任世行首席經濟學家,此番是他首次回國。24日晚,林毅夫在國家行政學院為北大國際MBA學員作了題為《國際金融?;苑⒄怪泄矣跋臁返難萁?,報告了他在此次金融?;罷鷸小鋇囊幌吖鄄煊肴舾傷伎?。

“福兮,禍之所伏”

林毅夫提醒,此次百年一遇的國際金融?;⑸?,全球經濟剛經歷了二戰后持續時間最長的繁榮期:2002至2007年,無論發展中國家或發達國家,都出現了經濟持續快速增長。

為什么發達國家能夠快速增長?林毅夫認為既有“遠因”,也有“近因”。其中,“遠因”是上世紀90年代初蘇聯解體后,市場經濟成為全球的主流,金融業管制放松,金融創新活躍。

“近因”有二:一是“9?11”后美國大幅提高國防安全開支,增發貨幣,流動性猛增;二是“新經濟”泡沫破滅后,美聯儲為避免經濟衰退放松了貨幣政策,強力刺激房地產消費。這些因素都增加了可用資金數量,拉動投資和消費,令經濟出現榮景。

美國等發達國家經濟的繁榮,有力帶動了發展中國家出口的增加,加之發展中國家內部也出現投資高潮,連帶消費升溫,這樣,發展中國家的經濟也出現了持續增長。

然而,全球經濟快速增長伴隨著不斷提高的脆弱性,潛伏著?;?。林毅夫說,這些暗藏的?;ǎ好攔康夭?a href='//www.hpqho.icu/view-waihuiqiquan/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>價格以非可持續性的兩位數上漲;美國的“雙赤字”越來越大;金融創新的衍生品進一步放大風險。

“這就像老子所說的那樣,‘福兮,禍之所伏’,”林毅夫說,“終于有一天,令經濟快速增長的源泉,變成了導致?;⑸腦??!?/p>

他分析說,美國刺激房地產消費的政策給經濟帶來繁榮,但也累積了泡沫,而泡沫沒有不破滅的,這就出現了美國次級抵押市場?;?。金融創新非但沒能分散和抑制風險,反而加重了風險,使次貸?;⒘從?,導致一場國際金融?;?。

全球性衰退危險

林毅夫指出,此次金融?;釹確⑸諉攔?,但也影響到其他發達國家,后者也未能逃脫類似命運。

金融?;紫仍斐煞⒋錒業男糯羲?。林毅夫分析,由于金融監管沒有跟上,人們對金融機構到底有多大風險搞不清楚。當有一兩家機構破產時,大家對所有金融機構都產生了懷疑,信心大減,于是信貸緊縮,投資放慢。其次,房地產泡沫破滅后,股市猛跌,受財富縮水效應影響,人們開始過窮日子。

“發達國家將不可避免地進入一個衰退期,”林毅夫說。

作為世界最大發展促進機構的首席經濟學家,林毅夫表示他最關心?;苑⒄怪泄業撓跋??!敖鶉諼;喚齷岬賈氯蚓梅嘔?,還會引起發展中國家的?;?,”他說。

具體而言,林毅夫認為發展中國家受發達國家經濟衰退影響出口會急劇減少,同時也將面臨投資資金緊缺的挑戰。

發展中國家還可能產生“?;牡詼中вΑ?。林毅夫解釋,發展中國家前期的經濟增長與投資有關,現在受金融?;跋?,未完成項目因缺錢可能變成“半拉子工程”,已完成項目可能變成過剩產能。這兩種情況都會造成銀行呆壞賬的增加。

他認為,發展中國家應對這場?;牡蔽裰?,是防止金融部門崩潰,政府應以果斷、迅速、全面的方式防止銀行部門垮臺。同時,要通過放松銀根、實行擴張性財政政策,進行反周期操作,努力實現經濟的“軟著陸”。

對中國經濟形勢,林毅夫表示審慎樂觀。他說,中國應對國際金融?;腥婪老?;一是充足的外匯儲備,二是仍實行資本管制,三是財政收入比較高,有能力實施擴張性財政政策。

“中國如果能夠維持經濟平穩快速增長,將是對世界最大的貢獻?!繃忠惴蛩?。

?;宓閆羰?/p>

反思此次國際金融?;慕萄?,林毅夫認為,全球的經濟管理者可以獲得五個啟示:

第一,貨幣政策要考慮是否將穩定資產價格納入調控視野。經濟?;姆⑸?,往往與資產價格泡沫和泡沫破滅有關。過去人們認為泡沫是市場行為導致的,不用管,但現在看來不行。除穩定一般物價之外,貨幣當局的目標是否還應包含穩定資產價格,應該仔細權衡。

第二,金融監管應與金融創新齊頭并進。此次?;姆⑸?,與上世紀80年代以來的金融自由化和金融創新風潮相關。創新有創新的好處,但問題是對創新的風險認識嚴重不足。未來應一方面鼓勵金融創新,一方面提高金融監管能力,缺一不可。

第三,對全球性?;姆從Ρ匭朧竅低車?、全面的、堅決的和合作的。9月初美國讓雷曼兄弟公司破產是一個很大失誤,因為人們不知道政府會不會救其他金融機構,于是就會把錢抽出來,結果造成更多金融機構發生?;?。

第四,全球金融問題要以具有創造性的新的多邊方案來解決。?;┞讀訟執婀式鶉諤逑檔娜畢?,國際社會需要坐下來討論改革布雷頓森林體系,國際貨幣基金組織等多邊國際機構也可能要改組。

第五,防止金融?;莼叭說納娣⒄刮;?。金融?;罘⒄怪泄頤媼倬藪筇粽?,尤其是那些國家中的低收入人群,經濟增速下滑可能給他們帶來“生存發展?;?。(顧錢江)

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