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會止損才能贏(轉貼)

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

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證券市場是高風險、高收益的場所。只要你一踏入這個市場,就面臨虧損的可能,在獲取投資收益之前,資金的安全性是第一位的。股市中確有投資專家和短線高手,但沒有聽說哪位從來是只賺不賠的,世界著名投資家江恩在479筆交易中也有57筆是虧損的,成功率為88%,但由于正確的止損,其虧損部分和贏利相比就顯得微不足道,江恩時至今日仍被譽為“投資大師”。

當技術形態出現頭肩底向上突破,當一家公司發生重大實質性的業績改善,當股價重上中短期均線之上時,都形成了一個買入股票的機會。但有些情況下,買入信號并不是真實的,股價稍經上揚即開始新一輪下跌,如果此時墨守陳規,繼續做多,則可能帶來巨大虧損,但若能及時設定止損、果斷出局,則可將風險降到最低,亦不會日后因錯失大機會而遺憾。下面讓我們共同探討止損的方法。

有一個較好的規律用以設置止損,就是如果股價連續三日都沒有觸及某一低點,則這一局部的底部可以考慮作為止損參考價位。

同樣地,我們可用此原則,作為改變止損價位的規則,即:一旦股價連續三日離開了某一新的底部,我們則把止損位移至底部之下的某一位置,對于做多買入?;ば災顧鵂畚恢荒芡弦?。某一止損價位一旦確定下來,就再也不能移動,除非該股除權或除息。與之同理,對于做空的賣出?;ば災顧鵂畚恢荒芟螄亂貧皇巧仙?。

上述“三日法則”經過實戰檢驗,對于中線的買賣策略的實施是極為有效的,但有時對于短線的買賣卻有些滯后,我們可對此做些修正,即:當某只股票跌破其前幾日走勢的最大陽線的最低點則可獲利了結,當某只股票收市價升破前幾日最大陽線之時可作為買入信號介入。

止損的方法多種多樣,最簡單、最容易掌握的是浮虧比例止損法。對于短線而言,當投資者手中持有的股票出現5%的虧損(含成本)即應平倉出局,而不管當時的大盤走勢及手中持股的基本面情況如何。對于中線投資者,當手中股票虧損達到15%即應出局觀望。

結合技術分析,筆者對止損設定的建議是:超短線可以30分鐘走勢圖的23單位、66單位的上破或下破作為買賣止損點。而對于階段性操作的投資者在設定止損時,除依據以上原則外,應考慮多空平均線和布林線的技術意義,如股價下破則均應賣出,反之則買入。若拋物線轉向SAR發出連續3日買入或賣出信號可采取相應策略,諸如此類,不再贅述。

在實戰中,無論你經驗如何豐富,水平如何高,都難免遭遇“套牢”之苦。對于套牢后的操作方法主要是止損、補倉和被動地轉為長期投資三種,許多投資者反對止損,因為“割來割去的,把錢都割光了”。事實上合理地止損往往相當有用和有效,謹慎的自救策略核心在于首先不讓虧損繼續擴大。投資者常常因為賺錢的誘惑而忽視風險導致不賺反賠,一時被套則可能為了等待解套而導致套牢加深直至萬劫不復,他們都忘記了在任何時候保本都是第一位,而賺錢是第二位的道理,因此套牢以后不讓虧損擴大到不可收拾的地步比解套更重要。

“會買的是徒弟,會賣的是師傅”,分析止損說來簡單,但真正做起來卻并非易事。有些人剛止損,股票馬上就上漲,結果割肉在最底部;而有些投資者則在猶豫中一次次錯過出局良機。此外為了不讓自己已盈利的股票變成套牢,當股價滑落到保本價或止盈點時要堅決賣出,止盈方法基本上與止損相同。止損(止盈)通常有以下幾種方法:一、定額止損法。最簡單的止損方法,將虧損額設置為一個固定的比例,一旦虧損大于該比例就及時平倉。一般適用于兩類投資者:一是剛入市的投資者;二是期貨等風險較大市場中的投資者。定額止損的強制作用比較明顯,投資者無需過分依賴對行情的判斷,而止損比例的設定是定額止損的關鍵。定額止損的比例主要由投資者能夠承受的最大虧損決定,這一比例因投資者心態、經濟承受能力等不同而不同,同時也與投資者的盈利預期有關。該方法比較適合于當投資者的持股已經虧損,但目前虧損幅度不大,而且股價將來有可能繼續深跌的時候使用,特別適合在牛市末期買入和追高買入失敗時應用。主要有:1、根據損失程度的百分比止損。當現價低于買入價5%或10%時止損,而投機型搶帽子客的止損位設置在下跌3%左右,投資型長線客的止損位設置的比例相對較大,在上升趨勢中被套可以適當放寬止損幅度如15%。一般而言,10%止損位最為常用。

2、根據與近期的最高價相比設置止損。當股價從最高價下跌達到一定幅度時賣出,如果此時處于虧損狀態則為止損;處于盈利狀態則為止盈。一般也設10%幅度為止損位。

二、技術止損法。將止損設置與技術分析相結合,剔除市場的隨機波動之后,在關鍵的技術位設定止損單,從而避免虧損的進一步擴大。一般而言運用技術止損法,無非就是以小虧賭大盈。通過對股價運行形態的分析,一旦發現股價出現破位時,則堅決止損。實戰中投資者在止損之后還要注意空中飛刀不可伸手去接,在股價下降趨勢確立后要抱緊錢袋,在下降趨勢中出頭來搶反彈,如同刀口舔血,火中取銅錢,特別無量小幅陰陽交錯的下跌,使投資者往往產生止跌的錯覺,從而錯失提早止損出局的時機。主要有:1、趨勢切線止損法。包括股價有效跌破趨勢線的切線;股價有效擊破江恩角度線1×1或2×1線;股價有效跌破上升通道的下軌等。

2、形態止損法。包括股價擊破頭肩頂、M頭、圓弧頂等頭部形態的頸線位;股價出現向下跳空突破缺口等等。

3、K線止損法。包括出現兩陰夾一陽、陰后兩陽陰的空頭炮,或出現一陰斷三線的斷頭鍘刀,以及出現黃昏之星、穿頭破腳、射擊之星、雙飛烏鴉、三只烏鴉掛樹梢等典型見頂的K線組合等。

4、籌碼止損法。籌碼成交密集區對股價會產生直接的支撐和阻力作用,一個堅實的底部被擊穿后,往往會由原來的支撐區轉化為阻力區。根據籌碼成交密集區設置止損位,一旦破位立即止損出局。

5、均線止損法。一般而言MA10可維持短期趨勢,MA20或MA30可維持中期趨勢,MA120、MA250可維持長期趨勢。如果是一位短線客,可以MA10作為止損點;如果是長線買家,則可參考MA120、MA250作為止損點;對于中線客來講,MA20在實際運用中顯得更為重要。投資者如在上升通道的下軌買入后,等待上升趨勢的結束再平倉,并將止損位設在相對可靠的移動平均線附近。如果股價一直處于MA20上方且MA20處于上升狀態,可不必為其小幅回調擔心,在上升途中股價回調總會止于MA20上方;而失去上漲能量之后,股價開始回調或橫盤,MA20會由上移逐步轉為走平,此時應引起高度警惕,一旦出現有效跌破MA20,在3日內無法再次站上,則應立即止損出局。

6、指標止損法。根據技術指標發出的賣出指示,做為止損信號,主要包括:MACD出現綠色柱狀線并形成死叉;SAR向下跌破轉向點且翻綠等等。其中最簡單、最實用就是SAR拋物式轉向指標,亦稱為停損點轉向操作系統。SAR就像股價的守護神,一旦上漲的速度跟不上,或者股價反轉下跌,SAR都會緊緊盯著,股價跌破SAR就為平倉出貨的極佳信號。

三、無條件止損法。當市場的基本面發生了根本性轉折時,投資者應摒棄任何幻想,不計成本地殺出,奪路而逃,以求保存實力擇機再戰,稱為無條件止損。如當莊股資金鏈斷裂、天災人禍等利空消息時,投資者應當機立斷砍倉出局。

從筆者實戰經驗來看,10%定額止損法、趨勢切線止損法、均線止損法、SAR止損法等都能較合理地設置止損位,投資者可把這幾種方法結合起來綜合研判,從而確定較為合理的止損位?!胺彩略ぴ蛄?,不預則廢”,所有的止損必須在進場之前就已設立,而且價格的破位是我們離場的充分條件。不傷元氣、不傷財氣,“留得青山在,不怕沒柴燒”,“不怕錯,就怕拖”,當價格真實地突破止損點時,應當按計劃實施,無條件離場,而不應當心存僥幸。即使判斷失誤,止損所造成的損失也往往較小,但是不止損的結果往往是深度的套牢,甚至是虧損巨大的割肉。這才是止損技巧的真諦。(

止損是操作失誤之后的補救措施,一般來說,止損只有在高位被套、且趨勢已經反轉向下的情況下才適用,上升趨勢中短暫被套不適用止損。如何判斷升勢已停止?止損位如何設定呢?這里介紹的“跌破前高止損法”,具有較普遍的意義。該法的具體做法是:若走勢圖上出現一前一后的兩個高點,后一個高點比前一個高點高,也就是股價(或股指)創出了新高,在隨后的回落過程中,一旦股價跌破了前一個高點,說明升勢已扭轉,大家即可將跌破前期高點時作為止損點。例如,某股在10元、11元一前一后形成兩個高點,股價一旦跌破前一高點10元,即是賣出的時機。

此法用在對大盤走勢的判斷上準確度就較高,如上證指數2001年10月創出反彈的高點1744點,12月初突破該高點、創出新高后回落,12月11日有效跌破10月份的高點,頭部確立,股指開始持續下滑,從1700多點一路跌至1300多點;2002年3月21日,上證指數創出1693點的高點,6月25日指數又創出1748點的高點后回落,7月22日跌破3月份的高點,隨后股指反復盤跌,整整調整了半年左右的時間,直到1今年初才在1311點止跌;上證B股,曾在今年1月16日創出反彈的高點130點,隨后回落整理,4月16日創出新高131點,當天回落收陰,收盤點位已跌破1月份的高點,表示升勢已告一個段落,隨后幾個月里股指數不斷創出新低。

此法用在個股上也屢屢奏效,如金杯客車()4月16日創出8.47元的高點回落,5月份再創新高,6月6日收出一根中陰線,跌破了4月份的高點,調整趨勢正式形成;ST夏利()的走勢與金杯如出一轍,也是在4月份創出一個高點,5月份再創新高后回落,6月初跌破前高后開始反復盤落。

此方法中所指的兩個高點時間間隔可長可短,不過間隔稍長出現的兩個高點準確度更高。若用在周線圖上,跌破前期高點時往往意味著一個中級以上的頭部形成。如周線圖上,ST天海()(行情預警,查看該股運行軌跡)分別于2001年1月、2001年8月創出兩高點14.8元、14.98元,跌破第一個高點后股價陷入中級調整,跌勢至今未變;廣電電子在99年7月、2000年3月分別出現兩個一低一高的頭部,2000年5月跌破第一高點,長期跌勢形成------大盤曾在今年3月份創出1529點的高點,4月份創出新高后回落至今已跌破前期高點,值得引起大家警惕。(

從期貨投資的第二個特點我們知道,相對于保證金水平,期貨投資具有風險無限的特點。加上期貨合約有時間性,到期不平倉需要交割,無法長期持有下去,且期貨價格的走勢又具有較大的不確定性,無法準確預測,不能用"肯定"或"百分之百"之類的詞語來描述它,對于這樣的高風險投資方式,如何控制風險就自然而然成了期貨投資的首要問題。俗話說:留得青山在,不怕沒柴燒。先求生存,后求發展,做錯了方向就及時止損是期貨投資成功的必然選擇。

大凡做期貨的人都知道止損的重要性,94年初,筆者剛做期貨時,REFCO(美國一著名期貨公司)的交易員就曾告誡我們,做期貨一定要注意止損,止損值萬金。我們也從各種有關期貨交易的書中知道止損的重要性,但是當我們真正進行交易需要及時止損時,為什么會變得猶豫不決呢?我想大概有以下幾個方面原因:

1、不愿虧損的心理。寧可讓浮動虧損不斷擴大,也不能接受止損平倉之后現實的小幅虧損,抱著僥幸心理希望將來能扛回來。即使感到價格走勢方向明顯對自己不利也是如此。期貨投資是高風險高收益的投資,其價格走勢本身就具有較大的不確定性,勝敗乃兵家常事,盈虧也是期貨投資者之常事。在期貨市場上沒有常勝將軍。俗話說:舍不得孩子套不了狼。做期貨需要有敢于虧損的精神。只想掙錢而又不想冒風險,不愿虧損,那最好不要投資期貨。關鍵是如何把每次虧損控制在一個相對較小的范圍內。

2、認為大部分虧損頭寸能夠扛回來,甚至還能獲利。大部分的虧損頭寸如果死扛確實能夠扛回來,但少數扛不回來的頭寸卻會讓你遭受巨大的損失。這就好比讓人抽這樣一個簽:總數10個簽有9個抽中就讓人一夜之間變成百萬富翁,只有一個簽抽中就必須去死。我想只要稍有理智,不是走投無路的人就不會抽這樣的簽,雖然其發財的概率很高。

3、有充分的理由認為目前的價格走勢是暫時性的,將來一定會朝自己持倉的方向發展。我們知道,作為商品未來供求關系的反映,期貨的價格走勢具有較大的不確定性,任何時候都不能用"必然""肯定""百分之百"這樣的詞語來描繪它,即使有最充分的理由也有意外。96年我們在橡膠交易中的巨大虧損就是個很好的例子:我們在左右買入部分海南橡膠,之后漲至左右,后來又跌至,大量加買,然后越跌越買,因為當時有非常充分的理由看漲,國際膠價高高在上,國內打擊走私,控制邊貿進口,加上當時我們那里有不少輪胎廠的客戶,他們都非??春孟鸞漢笫?。后來膠價跌到左右,才不得不砍倉,結果一個多月就損失一千多萬元。當時還有一個非常錯誤的想法,就是認為這些錢都是在期貨市場賺來的,大不了吐回去。

4、認為頭寸小,單量少,虧損有限因而不及時止損。這種觀點也是十分錯誤的。因為單量少,即使扛回來,獲利也很小,風險與收益在單量上是對等的,更何況小單量也會造成相當大的虧損。2002年7月,有一個20萬元左右的客戶在買入30手上海12月銅。當12月銅價跌破時,及時止損平掉了20手(大部分),留了少部分(10手)看一看,認為沒多少頭寸,即使再跌也虧不了多少錢。沒想到美國股票因世通等公司的會計丑聞而大跌,帶動國際銅價大幅下跌,12月銅價很快跌到,不得不平倉,一下虧損近6萬元。幸虧平掉了,因為沒過幾天,上海12月銅很快又跌到,否則就得損失近9萬元。要不是前面及時平掉了大部分頭寸,這個客戶早就賠沒了。而且,少量的持倉(不止損)還會影響到交易者對行情的判斷。因為有了持倉和浮動盈虧之后,交易者往往不能客觀地對待市場的價格走勢,從而影響操作。比如在一個下跌的行情中,你擁有少量多頭持倉,明顯的下跌趨勢和下跌理由你可能視而不見,甚至會找一些看多的理由麻痹自己。即使你能客觀地認為價格還要繼續下跌,你也可能不會把少量的多單平掉,更不會考慮做空。

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