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上市公司股權激勵再收緊

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 證監會、國資委、財政部陸續出臺相關規定,試圖規范上市公司股權激勵,從嚴從緊

5月6日,中國證監會網站公布了,兩個文件被認為是監管部門擬對上市公司股權激勵進行從嚴審批的舉措之一。記者從相關渠道證實,證監會剛剛公布的與國資委即將出臺的股權激勵試行辦法補充意見,互為表里,意味著上市公司股權激勵將會進一步得到規范,從嚴從緊。根據記者此前獲悉,財政部正在制定的,亦將出臺。

證監會:一刀切規定,以定向發行方式進行限制性股票激勵的,授予價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的50%,假如激勵對象為控股股東、實際控制人的,自股票授予日起36個月內不得轉讓。若低于上述標準,激勵方案將由中國證監會重組審核委員會討論決定。有國際知名人力資源咨詢機構人士認為,這一規定不盡合理。按照國際慣例,期權是依據行權價授予的,但限制性股票則是免費贈予的,而我國的限制性股票則同時具有期權和限制性的特點,即按照一定折扣授予企業高管及骨干。上述人士向記者表示,首先,這一一刀切的辦法值得商榷。其次,在估值模型的選擇和會計處理上,也面臨挑戰。如將其視為期權,那么相當于基準價格50%及以上的授予價格遠低于期權的公允價值;假如看作是限制性股票,又非免費贈予,按照國際上通用的估值辦法和會計方案,此舉恐有失當之處。同時,還規定,股東不得直接向激勵對象贈予股份。然而,潯興股份等公司此前都是大股東拿出一部分股份,以較低的價格轉讓給激勵對象。上述人士認為,應該通過對授予和行權條件的設計把關,并以公司治理的硬約束來規范中長期激勵,而非通過強制性地一刀切左右上市公司在股權激勵方面的自主權。據悉,還對行權的業績指標做出了規定。規定指出,實行股權激勵后的業績指標不低于歷史水平。備忘錄鼓勵上市公司同時采用市值指標和行業比較指標。

國資委:補充意見趨嚴這一規定與國資委即將出臺的相關措施互為呼應。記者獲悉,繼2006年國資委出臺兩個關于國有控股上市公司股權激勵試行辦法之后,國資委對于上述辦法的補充規定近期即將正式出臺。補充規定可能要求企業在規范治理結構的基礎上,對股權激勵的授予和行權要有相應較高的業績指標,并提出了要在同類型企業和行業設立對照坐標。此前,在國資委網站公示的三個激勵方案無一例外地據此做出了嚴格規定。不同之處是,國資委的補充意見還設立了期權收入封頂的上限,要求企業高級治理人員股票期權激勵收益超出計劃設定水平的部分,按照50%比例行權,但是收益最高不能超過股票期權授予時薪酬總水平的50%。相形之下,國資委的補充意見較證監會的更為嚴格。分析人士認為,這與國資委需要兼顧效率與公平的使命不無關系,也是在國企高管任命沒有完全實現市場化前提下的權宜之計。據報道,證監會的還叫停了上市公司提取激勵基金資助激勵對象行權的做法。規定,以定向增發方式取得股票,則提取激勵基金應符合現行法律法規、會計準則,并遵守公司章程及相關議事規程;提取的激勵基金不得用于資助激勵對象購買限制性股票或者行使股票期權。

財政部:新規之前不審批近日財政部網站公布,稱金融企業以前提取的職工福利基金、職工獎勵基金等按規定應分別用于職工的集體福利支出和獎勵支出,不能挪用于購買股票或進行其他形式的投資,也不能通過工會或類似組織購買股票或進行其他形式的投資。據記者了解,上市后一次性提取激勵基金會對財務報表產生一定壓力。此前曾有一些券商,在上市前就先預提了激勵基金,在上市后用于激勵。對此,財政部金融司有關負責人對記者表示,此舉不符合規定,現在已經不再答應金融企業提取獎勵基金。此前,深圳等地曾出現職工福利基金或獎勵基金被用于購買股票,然后進行二次分配,財政部日前亦下發通知叫停此類行為。事實上,財政部對所轄金融企業的股權激勵同樣態度審慎。盡管許多銀行和保險公司都在上市時捆綁了股權激勵計劃,但財政部一位官員對記者表示,財政部未曾批復任何上市國有銀行和保險公司的股票增值權激勵計劃。據悉,財政部已經發文叫停了交通銀行、中國人壽和中國人保等公司的股權激勵計劃。與此同時,財政部從去年下半年開始制定的,目前已經初步確定起草意見。在征求相關部門意見后,該辦法有望于今年出臺。據了解,該辦法將參照2006年頒布的兩個試行辦法,并在此基礎上總結經驗教訓。在新辦法出來之前,我們不會批復任何一家的股權激勵計劃。財政部有關人士說。

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