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20家真正退市的上市公司

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 上市,步入資本市場,對于中國眾多企業而言,無疑是極具吸引力的目標,這不僅是頭上的一道炫目光環,更是公司大施拳腳的地方。

然而,我們必須清醒地看到,企業成功上市,不代表就此走向成功?;鱸蕉?,風險就越大。過去,人們習慣把更多的目光投向成功的上市企業,卻從未發現,又有多少已經成功上市的企業,在洶涌的市場浪潮洗禮中,觸礁法律風險而黯然沉沒。

近年來,包括上市公司在內的中國企業因法律風險遭受重大損失甚至破產的案例遽然增多。據統計,2009年度,中國A股上市公司共有553家公司發生訴訟,占A股上市公司總數的30.35%;涉訴金額高達1606億,占A股上市公司該年凈利潤(合計)的14%。

同時,有76家上市公司因違規而遭受處罰??梢鑰吹?,金融?;⒁岳?,揭示出來的上市公司法律風險更呈大幅上升之勢。

在此,為更好地揭示上市公司遭遇風險的深層次原因,《華夏時報》攜手國內知名的企業法律風險管理專業機構――北京市智維律師事務所,搜集了中國資本市場建立以來所有被動退市的公司。通過對每家公司整個發展歷程的研究,發現失敗背后的真正病因。

造假丑聞引爆法律風險的瓊民源A

上市時間:1993-4-30

終止上市時間:1999-7-12

關鍵詞:財務造假、信息披露違規、操縱股市、提供虛假財務報告

智維評析:

瓊民源在上市不久,經營業績便凸顯不佳。公司的管理者為掩蓋事實,走上了大肆造假的道路。公司年報顯示,1996年利潤總額和凈利潤分別較1995年增長848倍和1290倍。

后經證監會查明,造假事實包括在未取得土地使用權的情況下,通過與關聯公司及他人簽訂的未經國家有關部門批準的合作建房、權益轉讓等無效合同虛構利潤5.4億元;在未取得土地使用權,未經國家有關部門批準立項和確認的情況下,對四個投資項目的虛假資產評估項目虛增資本公積6.57億元。

此外,瓊民源的控股股東存在操縱股市牟利的行為。因此,這些漠視法律風險的行為,最終全面引爆了法律風險,成為了公司退市的推手。

盲目擴張負債過億的“地產超人”PT金田

上市時間:1991-7-3/1993-6-29

終止上市時間:2002-6-14

關鍵詞:盲目擴張、法人治理缺失、內控失調

智維評析:

金田是“深市”元老級的上市公司,是深圳房地產開發的翹楚。十年間,金田擴張的腳步遍及大江南北。除深圳、上海外,北京、湖北、廣西、青海、香港等國內大多數省市都有金田的投資,且不限于房地產行業,觸角伸至酒店、零售百貨、水泥制造、運輸等近10個行業。然而,伴隨著多元化擴張戰略,金田并未建立起現代企業制度,無經營重點,所涉行業廣卻不深,沒有形成市場競爭力,同時資金較為分散。

可以看到,金田法人治理法律風險管理不完善,內部控制風險管理凌亂,只顧眼前利益而不關注企業長遠發展,盲目擴張。至2001年10月,金田涉及104項官司,涉案金額14億,僅財務負債就有11億,累積欠息3億,這成為金田重組的最大障礙。

被大股東當做“提款機”的PT粵金曼

上市時間:1996-1-23

終止上市時間:2001-6-16

關鍵詞:法人治理缺失

智維評析:

粵金曼曾經有過“世界鰻王”的美稱。在公司的股權結構中,第一大股東潮州市國資局,占有總股本的29.3%,而國資局把這部分國有股長期委托給金曼控股集團公司來經營。自1996年開始,控股股東長期挪用上市公司資金,達10.1253億元。同時,金曼控股公司與金曼的人員、財務合二為一,而大股東利用其控股地位將上市公司當做“提款機”,多次利用上市公司的貸款向外投資,最多的時候投資企業達二十幾家,給企業的正常經營帶來嚴重影響,曾經的“世界鰻王”最終掉入退市的深淵。

蹊蹺巨額擔保致死的ST宏業

上市時間:1996-12-31

終止上市時間:2002-9-5

關鍵詞:法人治理缺失、違規擔保

智維評析:

在中國,上市公司成為大股東的提款機、為大股東借款擔保而背上巨額債務者早已不乏其例,但為表面上看起來毫無關系的公司擔保而陷入信用騙局,以致背上3.7億元巨額債務的上市公司,恐怕是只有宏業一家。

可以看到,巨額債務的根源在于宏業原第一大股東建安公司與汕頭新業公司和金達實業簽訂股權轉讓協議書后,并未辦理相應轉讓手續,形成了建安公司有名無實、新業公司實權在握的畸形局面,為香港達利豐提供的巨額擔保即發生在此期間。

淪為大股東提款機的*ST南華

上市時間:1996-12-9

終止上市時間:2004-9-13

關鍵詞:大股東侵占、違規擔保、法人治理缺失

智維評析:

南華前身是位于廣州海珠區南華西街上的街道集體企業,主營空調、冷凍設備制造。1996年底上市后公司成為“中國街道第一股”,風光一時。但是,公司治理結構上存在的嚴重缺陷,為日后埋下隱患。

南華的控股股東“廣州市南華西企業集團有限公司”與上市公司形同一體,母公司董事長長期兼任上市公司董事長,最終使上市公司淪為大股東的“提款機”。其中,南華遭大股東占用資金達6.33億元;由1997年至2000年為大股東及其子公司提供銀行貸款擔保總額達4.69億元。

被大股東掏空“資不抵債”的PT南洋

上市時間:1994-5-25

終止上市時間:2002-5-29

關鍵詞:控股股東侵害上市公司利益、

虛假重組、高管犯罪

智維評析:

1996年4月,海南成功投資有限公司受讓海南省航運總公司所持3900萬股法人股,成為南洋公司的第一大股東。隨著成功公司幾位控股股東陳濤、游曉林、厲建中先后因涉嫌多項經濟犯罪被推上被告席,南洋被掏空的黑幕也開始逐一曝光于世人面前。

通過虛報注冊資本、虛增收入、與券商合謀操縱二級市場股價等等手段,從1996年至1999年間,南洋5.6億資產全部被挖空,并且背上4個億債務。債務訴訟最多一年曾達200多起,嚴重資不抵債。2002年南洋正式退市。

打破“只生不死”神話的PT水仙

上市時間:1993-1-6

終止上市時間:2001-4-23

關鍵詞:并購重組盲目、依法終止上市

智維評析:

水仙曾經是上海輕工業發展的一面旗幟,然而,由于經營不善,合資失敗,公司的虧損一年勝過一年,先后被實施特別處理和暫停上市。1998年開始,水仙馬不停蹄地先后與12家企業盲目“相親”,最后都宣告告敗,水仙最終未能通過重組而獲得重生的機會。2001年4月,上海證券交易所決定,不給予水仙暫停上市寬限期,隨后宣布水仙退市。水仙成為中國證券市場上第一只被摘牌的股票。

剝離資產卻糾纏不清致死的ST銀山

上市時間:1996-12-26

終止上市時間:2002-8-20

關鍵詞:法人治理缺失、不當墊資

智維評析:

銀山曾有著連續37年盈利的輝煌歷史,是業界的標桿性企業。然而,銀山的失敗,除遭遇市場低迷、債務負擔沉重外,最大的不幸莫過于沒有建立起有效的公司治理結構,最后導致出現股東不當墊資等不利于上市公司發展的行為。

可以看到,銀山1993年股份制試點時,將剝離出去的非生產經營性資產組成了一家國有獨資企業。但由于該公司存活困難,對該公司的財政補貼由當地國資局持有的銀山公司的國家股紅利支出解決。由于股權紅利每年年底才進行分配,所以在實際操作中由銀山先代墊付,之后再用國家股紅利沖抵。截至2001年6月,該費用累計達到2400多萬元。迫于壓力,銀山承擔了本不該屬于自己的負擔,在一定程度上導致了銀山的倒塌。

盲目擴張創“多項紀錄”的PT中浩

上市時間:1992-6-25

終止上市時間:2001-10-25

關鍵詞:法人治理缺失、內控失調、盲目擴張、

訴訟風險

智維評析:

PT中浩的前身是中國電子廚具股份有限公司,1993年5月改名為中浩集團公司。媒體報道,在當時6家面臨退市風險的PT公司中,中浩有多項創資本市場紀錄:首先子公司最多,一度達到146家。第二,債務訴訟案件最多,高達156起,涉及金額9.12億元。第三,債權人最多,債務涉及60多家不同性質的債權人,且分布廣泛。中浩1995年終于出現了首次虧損。企業發展是一個理性的過程,良好的法人治理和內部控制是企業發展的基礎,而很多企業無視法人治理缺失及內控失調的法律風險,無法抵御“做大”的誘惑,不顧風險盲目擴張,只能自食惡果。

被大股東掏空犧牲的*ST北科

上市時間:1995-10-13

終止上市時間:2004-9-15

關鍵詞:大股東侵占、信息披露虛假、法人治理缺失

智維評析:

北科原名北大車行,2000年4月,更名為“北大科技”。1999年,萬時紅集團成為北科的實際控制人后,北科逐漸淪為萬時紅的“提款機”。大股東侵占上市公司財產及信息披露造假等一系列法律風險也逐漸爆發出來。一方面,北科屢屢為萬時紅集團及其關聯企業提供擔保,并因此一再被判承擔連帶責任。另一方面,萬時紅通過不當關聯交易,將北科“掏空”。

為掩蓋事實,北科存在著嚴重的虛假陳述行為,通過虛構合同履行的方式,取得技術服務收入、紡織品收入6000多萬元,虛增利潤3662萬元。同時,將用于償還借款支出虛構為預付款6823萬元。北科所作為獨立法人,卻完全喪失了獨立性,最終使其成為了犧牲者。

業績造假、瘋狂走私被查的ST九州

上市時間:1996-11-26

終止上市時間:2002-9-13

關鍵詞:欺詐上市、大股東侵占、違規擔保、

公司犯罪、法人治理缺失

智維評析:

1996年九州上市后,福建省政府在其上面成立了九州商社,并將九州的國有股委托給九州商社管理,行使股東權力。而九州和九州商社法人代表、董事長、總經理均為同一人。這為大股東九州商社占用上市公司資金打開了方便之門。

從1999年10月開始,九州因涉嫌走私,接受專案組調查。同時,證監會開始對九州的問題進行全面調查。最終法院認定九州構成走私普通貨物罪。九州商社原總裁兼九州股份董事長趙裕昌以受賄罪、走私普通貨物罪、貪污罪被判處無期徒刑。九州不僅欺詐上市,且在上市后連年虛增利潤。2002年9月13日,ST九州退市了。

“土地??恰蹦志韁輪刈槭О艿腟T鞍一工

上市時間:1994-1-14

終止上市時間:2002-9-16

關鍵詞:并購動機盲目、盲目擴張、違規關聯交易

智維評析:

可以說,鞍一工的退市在上市之初就埋下了禍根。鞍一工的前身原鞍山紅旗拖拉機制造廠按照地方政府“抓大帶小”的意愿,幫帶了鞍山鞋革裝具廠等6家虧損企業。而由原鞍山紅旗拖拉機制造廠改制分立的鞍山紅拖產業公司,由于產權主體缺位,也一直掛在鞍一工。

截至1997年10月,鞍一工為上述盲目兼并收購累計承擔逾2億的銀行貸款債務及經濟損失,而該2億資金,超過了1.95億募集資金的全部。新中國成立以來最大的工程機械制造企業終因不堪重負而退市。

為人擔保卻自身不保的ST海洋

上市時間:1996-12-18

終止上市時間:2002-9-20

關鍵詞:違規對外擔保

智維評析:

上市公司相互擔保是當時福建企業的主要資本運作方式之一,并且形成了包括16家上市公司及100多家關聯公司的“福建擔保圈”,海洋和九州就是其中的兩家。而海洋的退市一定程度上是被ST九州拖下水的。2001年,海洋共涉及擔保合計萬元及581.9萬元,其中為九州擔保本息合計近1.1億元。

可以看到,互相擔保是把雙刃劍,在大家都好的時候可相互給予資金上的支持,而一旦一方陷入資金鏈斷裂,另一方也別想脫身。違規擔保的法律風險彰顯無遺。

“農業第一股”的ST生態

上市時間:1996-6-18

終止上市時間:2003-5-23

關鍵詞:財務造假、信息披露不完整

智維評析:

生態原名稱為藍田股份,生態有幾萬畝水域和陸地養殖場,還有現代化廠房、流水線、酒店和別墅群,如此大的固定資產投入,短期的資金回報率無法與工業企業相比,只有依靠不斷借債或業績造假來達到配股籌資的目的。2001年11月,中央財經大學劉姝威一篇600字短文拉開了公司退市的大幕。文章指出其償債能力越來越差,公司連續多年造假的事實開始敗露。退市前的生態已處于破產邊緣,且訴訟眾多,要想擺脫困境只有借助重組。而所有問題確認后才發現離ST生態退市只有短短數十天,最終公司沒能上演生死時速大逆轉。

公司治理結構形同虛設的*ST鞍成

上市時間:1993-8-6

終止上市時間:2004-9-15

關鍵詞:董事會行使職權不當、監事會職能缺失

智維評析:

鞍成由全民所有制企業改制而來,上市之后業績總體呈現下滑之勢,到2003年全部停產。公司依靠自身能力難以扭虧為盈。自2002年起,公司開始了尋求重組之路。2004年,在鞍山政府撮合下,雖與多家重組方進行了磋商,但終因銀行債務無法達成書面減債協議,資產重組失敗,最終退市。

表面上看,鞍成的退市是市場競爭、經營不善等導致,實際上真正的原因卻是法人治理法律風險的爆發,其中最典型的是董事會不當行使職權的法律風險。如果公司董事會在決定對外擔保的時候多考慮由此帶來的風險,就不會造成重大損失。監事會功能的缺失,致使監督機制形同虛設。

假重組主業消失遭封殺的ST中僑

上市時間:1994-10-21

終止上市時間:2003-5-30

關鍵詞:虛假重組

智維評析:

由于公司經營規模小,中僑在相當長的時間里業績不盡如人意。2000年底,中僑苦心謀劃資產重組,決定出售其下屬的三家房地產子公司,借此擺脫被摘牌的命運。然而財政部會計司的一紙復函打破了中僑的如意算盤,該司認為中僑此舉屬于企業重組,置換差額不應確認為收益,因此中僑2001年仍是虧損。

顯然,中僑資產重組的目的只是改變短期內的會計報表數字,與提高企業的真實業績、尋求資源優化配置的實質重組相去甚遠??杉?,主營業務的缺失成了ST中僑重組路上的一大絆腳石。

借奧運題材盲目投資致虧損的ST五環

上市時間:1996-7-15

終止上市時間:2003-9-19

關鍵詞:投資風險管理缺失、對外擔保不當

智維評析:

從1996年到2003年,五環作為一家經營業務不佳、財務狀況不良的公司,收入狀況長期處于虧損狀態。而其投資管理缺失的法律風險,是其失敗的主要原因之一。公司將體育產業作為主導,但沒有大量流動資金支持體育產業的長期投資??杉?,五環未經合理的可行性分析,僅憑借奧運概念就盲目進入體育娛樂設施投資,是一種十分短視的行為。

此外,五環的不當擔保也成為其走向失敗的推手。公司曾與PT吉輕工進行了貸款、融資互相擔保,結果因PT吉輕工資金周轉不靈,使公司陷入巨額債務負擔,最終無法實現重組而被退市。

跨行業頻繁轉型“元氣大傷”的ST國嘉

上市時間:1993-5-4

終止上市時間:2003-9-22

關鍵詞:大股東不當操縱上市公司,大股東侵占、

關聯交易

智維評析:

國嘉上市時是一家主營光電技術的集科研、生產、經營于一體的高科技合資企業,具有很強的市場競爭力。但從1997年底,北京和德成為大股東之后,大股東便為了自己謀利益,促使國嘉開始了主業轉型之旅。從1998年開始,國嘉先后轉型為大型數據庫軟件的應用與開發商,2001年,國嘉又與一香港公司合作在上??⒎康夭?。主業的頻繁更替最終使國嘉元氣大傷,喪失了市場和行業優勢,嚴重動搖了根基。然而,在這場游戲中,大股東卻成為受益者。大股東把國嘉當做提款機,掏空之后全身而退,留下的是一個傷痕累累、債務纏身的空殼。

重組“一波三折”的ST鑫光

上市時間:1996-6-20

終止上市時間:2004-3-19

關鍵詞:信息披露違規、募集資金管理缺失

智維評析:

鑫光屬有色金屬行業,具有一定的行業優勢,應當有所發展,但該公司在上市之初就缺乏募集資金的有效管理,并忽視信息披露中的法律風險。面對虧損,公司選擇披露虛假信息,并將募集資金多數用于償還借款、貸款利息,為日后的退市埋下了禍根。

進入21世紀,鑫光連年虧損。此后,公司開始重組,但卻一波三折。2002年8月,深圳綠裕接過鑫光大旗。但一年后,綠裕用股權質押的方式支付廣州銀建房款,結束重組之旅。隨后,普富達間接入主鑫光,并由麥科特集團充當重組主力,但實際上置入鑫光的只有利潤總額為202萬的麥科特南京一家公司,顯然難以擔起重任,最后重組失敗,最終ST鑫光走上退市之路。

被壓垮的*ST石化A和*ST石化B

上市時間:1992-5-6

終止上市時間:2004-9-20

關鍵詞:大股東占款、違規對外擔保、信息披露違規

智維評析:

與其他一些被大股東占款公司不同的是,石化的控股股東深圳石化集團事實上是在石化上市以后成立的,是先有了上市公司再有集團公司。因此,集團對上市公司的欠款很多也是以前的債務轉移形成的。在深圳石化集團成立后,背石化債務是做得最多的事。由此形成石化對深圳石化集團大量的其他應收款。

此外,盲目對外巨額擔保也成為石化的致命傷。石化為深圳石化集團及其他關聯企業提供擔保的總額一度達到16.33億元,數額巨大的逾期擔保將公司拖進泥坑,數起對外擔保被法院判決承擔連帶清償責任并被強制執行。(北京市智維律師事務所)

(本文來源:網易財經)

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