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債券類產品仍是銀行理財未來發展方向

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 近年來,我國債券市場快速發展,債券品種迅速豐富、信用等級多元化、收益層次多樣化。而快速發展的銀行理財產品由于資金投向受到諸多制約,對債券市場更是青睞有加。與此同時,債券市場規模不斷擴大也為債券類理財產品的發展提供了空間,未來債券類產品仍是理財的發展方向。

隨著商業銀行業務轉型,理財業務成為近年各行激烈競爭和積極發展的重點業務,銀行理財產品的發行量呈幾何級數增長,市場進入高速發展期。從我國銀行理財產品創新的路徑來看,由于部分產品創新涉及監管套利及不規范操作,監管層不斷予以引導,債券成為是銀行理財規范的主要投資方向。

在銀行理財產品創新過程中,利率類、信貸類、匯率類、股票類、指數類、結構型等各類產品先后推出,其中信貸類、股票類和結構型產品先后沉寂,債券類產品則逐步增加。2006年之前,利率類產品一直是銀行理財產品中絕對主角,發行數量占比超過80%。此后,隨著信貸類、股票類、債券類等收益較高產品先后快速發展,利率類產品占比逐年下降。信貸類銀行理財產品在2005年出現后快速發展,但由于存在監管風險,因此監管層多次下文加強管理。2007年股市呈現火爆場面后,股票類理財產品出現發行熱潮,各家銀行紛紛發行股票類理財產品,該類理財資金龐大對股票一級市場的正常運行造成較大擾動,因此受到監管層的嚴令禁止。結構化產品和QDII類銀行理財產品是2007年銀行理財市場一大亮點,2008年金融?;某寤韃糠止夜忱聿撇廢菁逍鑰魎?。在信貸類、股票類、QDII理財產品逐步歸于沉寂之后,債券類理財產品逐步增多。

商業銀行在開展理財業務過程中,接受客戶委托和授權,運用理財資金投資債券市場,加速了我國債券這一直接融資市場的發展,對債券的發展發揮了積極作用。這主要體現在以下幾方面:

一是增加了債券的需求,促進市場發展。商業銀行理財資金進入我國債券市場后迅速成為了市場上的重要投資者。依托我國商業銀行良好的社會信譽和專業的投資能力,商業銀行理財資金在近幾年呈現爆發式的增長,帶來了大量可以投資于債券市場的資金?!噸泄嗷峁賾詮娣緞糯什眉靶糯什嗬聿埔滴裼泄厥孿畹耐ㄖ分泄娑ǎ盒糯什嗬聿撇吠ü蹲首楹瞎芾淼姆絞酵蹲視詼嘞钚糯什?,理財產品的期限與信貸資產的剩余期限存在不一致時,應將不少于30%的理財資金投資于高流動性、本金安全程度高的存款、債券產品。這一規定強化了理財資金投資債券的比例限制,為債券市場提供更加穩定充足的可投資金。

二是理財資金進入債市有助完善我國債券市場投資者結構、有利于債市穩定發展。從國外債券市場的發展經驗來看,豐富的市場參與者是債券市場得以持續健康發展的必備因素。銀行理財作為一項新興業務,進入到債券市場增加了持有類、交易類和套利類的參與者,促進了需求差異化。銀行理財資金的客戶需求不同風險偏好各異,加之可用資金量較大,可形成與商業銀行、保險公司、證券公司的充分博弈,可有效打破國內債券市場商業銀行持有比重過高的結構。銀行理財產品還可以降低投資門檻,引導個人投資者通過理財產品的方式參與銀行間債券市場,滿足個人投資者多元化投資需求,擴展銀行間債券市場發展空間,構建多層次投資者結構,夯實債券市場發展基礎。

三是打通渠道壁壘,豐富投資選擇。目前雖然個人投資者參與債券一二級市場的渠道較多,但是并不便利,且難以進入到我國最大的債券市場――銀行間債券市場,難以直接分享到我國債券發展的紅利。這主要與銀行間債券市場的大宗交易特性相關。商業銀行理財業務的發展則可實現個人投資者和債券市場更好的聯結與融合。銀行理財將小額的個人投資需求集結成大額的需求,形成規模效應;同時,商業銀行通過專業化的理財產品投資管理團隊、豐富的金融市場投資經驗和完備的金融投資工具,將個人投資者獨立投資時所承受的信用風險、市場風險等風險因素進行有效對沖,更好的?;じ鋈送蹲收叩睦?。依托銀行理財業務,我國居民及企業能夠投資于銀行間債券市場多樣化的主權債、信用債,使低風險承受能力的客戶通過投資優先級產品在分享高風險資產投資收益的同時降低投資風險。

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