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基金專戶發展空間倍增或成財富管理業最強一極

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu □本報記者李良

監管層在政策上大幅“松綁”基金專戶,基金業強烈躁動。

許多業內人士不斷品讀著6月29日證監會新聞通氣會所傳遞出的信息。這個通氣會的內容,是就《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》(簡稱《試點辦法》)及其配套規則修訂草案公開向社會各界征求意見。短短1500余字的通稿中,包含的有效信息紛繁復雜、寓意深遠,對基金業內外產生強大沖擊力。當然,或許不同閱讀者對此品讀出的價值各有千秋,但有一點毋庸置疑,基金專戶的“新春”將就此開始。

其實,自2009年面世以來,被視為公募基金業務的有益補充,又承擔起與陽光私募和券商理財分庭抗禮之責的基金專戶,也曾有過短暫的甜蜜春天。但在公募獨大的背景下,雖已陷入發展困境但卻依然舒坦度日的基金業,整體而言并不十分看重基金專戶的前景,而部分企望借力基金專戶彎道超車的中小基金公司,卻又缺少可以驟然發力所具備的諸般資源。加之基金專戶雖有創新之權,但投資范圍狹窄、政策監管嚴厲,多數只能在A股市場中戴著鐐銬跳舞。于是,短短幾年間,基金專戶便復制了公募業務的輪回,迅速陷入了同質化競爭的怪圈之中,春天稍縱即逝,對行業的貢獻乏善可陳。

而今,影響或阻礙基金專戶發展的障礙,或將在不久后盡數掃除:伴隨著政策推進,資產管理計劃(即基金專戶業務)的投資范圍大幅拓寬,將基金專戶的視野從窄版的股權投資一步跳躍至廣義上的財富管理,基金專戶對基金業的意義,便已遠不止一項新業務那么簡單;取消投資比例限制,顯然將基金專戶與現有私募的制度鴻溝徹底填平,基金專戶對投資者的誘惑力極大增強;而進一步放松管制,則是基金公司們最喜聞的信息,這無異于基金專戶從“老爺車”改裝成頂級跑車,輕踩油門,便可獲得飆升的發展速度……當理想的陽光照進現實之后,基金業內人士有理由對基金專戶的未來浮想聯翩。

若僅從字面上詮釋政策的用意,我們可以將其理解為,監管層期望通過為基金專戶“松綁”,來推動當前幾乎陷進泥沼的基金業獲得新的發展動力,從而一舉擺脫當前困境,并向真正的財富管理行業轉型。就目前而言,基金專戶的規模與公募基金完全不處在一個重量級,而且僅依靠當前的發展模式,可以預計,在相當長一段時間內,基金專戶也不可能比肩公募基金。但如果將視角放寬,基金專戶的投資范圍超越A股市場,觸角遍布非上市的股權、債權、收益權以及其他資產后,其發展空間將以倍增的速度擴大,自所擁有的市場前景卻是公募基金單一發展模式所不能比擬的。更重要的是,針對基金專戶投資領域的拓寬,監管層還給予了配套政策予以扶持,這無疑會加快基金專戶在新領域的快速擴張。因此,業內人士自然可以期盼,基金專戶借此次政策東風,為基金業驅動新一輪的快速發展。

但切換角度,從深層次上分析此次政策的方向后,我們又會發現,基金專戶借政策東風或將快速擴張的同時,監管層其實也在借力打力,通過基金專戶的快速發展,規范目前財富管理行業多頭管理、各自為陣的混亂格局。業內人士指出,基金專戶的“松綁”,以及允許基金公司采用專業子公司的形式開展特定資產管理業務、借鑒信托行業的做法放松特定多個客戶資產管理業務的人數限制,加上給予特定資產管理業務較為寬松的監管環境的表態,將會令基金專戶相對于包括陽光私募在內的其他資產管理公司更具發展優勢。

業內人士所預期的是,政策落實后,基金專戶可以通過更加靈活、更加有吸引力的制度安排,將更多的人才集聚在基金業內,同時也可以利用現有的規模優勢降低運營成本,并推出更能吸引客戶的產品設計。而在這些優勢的合力下,基金專戶將當前財富管理行業的資源和客戶更多地掌控在旗下,成為財富管理行業最有實力的一極,并不是夢想。

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