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證監會:建立強大的財富管理行業

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 中國證監會投資者?;ぞ?3日對投資者提出的涉及資本市場熱點問題進行集中回應時表示,證監會支持保險公司、信托計劃、銀行理財、私募股權投資擴大其理財業務,支持證券公司、基金公司進行產品創新,根據客戶的偏好為廣大投資者設計出多元化的理財產品,提供更好理財服務。下一步,證監會將繼續完善機構、基金產品創新工作機制,調動證券公司、基金公司產品創新的積極性,建設一個強大的財富管理行業。投資者?;ぞ只茍醞蹲收吖刈⒌鈉淥鵲鬮侍飩辛嘶賾?。

強化市場約束機制

針對有二級市場的投資者要求停發新股、停止擴容,投資者?;ぞ直硎?,停發新股是一種行政管制行為,改革應當盡可能避免采取這類措施,應當在市場和經濟正常運行的條件下進行。從過往的經驗看,停發新股也并不能對市場環境有實質性改善。因此,應當堅持繼續深化發行體制改革,引導和督促市場主體歸位盡責。在此基礎上,發揮好市場約束機制的作用。

2009年新股發行體制改革推進以來,市場約束機制不斷強化。不少企業在發審委會議審核通過后推遲發行和上市,根據市場情況縮減發行規模,選擇更好的發行時間窗口,有一些甚至撤回了申請,這說明市場約束正在對發行上市的企業數量和規模進行自主調節,這是非?;謀浠?。同時需要強調的是,預先披露招股書并不等于過會,過會也不等于發行,甚至也不是肯定將要發行,或在近期必然發行。如果投資者不接受發行人提出的價格,即使企業已經過會、拿到批文也可能無法成功發行。

另一方面,在再融資的政策導向上,監管部門和交易所一直鼓勵和引導上市企業通過定向募集、發行公司債券等方式補充資金。在定向募集方面,今年1至6月份,非公開發行的項目數量和融資總額均占到全部股權再融資的80%左右,許多擬發行公司全部或者部份股票已被機構投資者和少數有資金實力的大戶所承諾認購。不少在審的大型融資項目,機構投資者也是募資主力。如最近交通銀行提出非公開發行申請,根據其公布的發行預案,本期非公開A股募集資金總額不超過298億元,H股不超過港幣329億元。其中A股非公開發行的認購方為財政部、社?;?、平安資產等7家機構投資者。公司債發行方面,上半年在股票IPO融資規模下降58%的情況下,公司債券融資925.5億元,同比增長80%以上,網下機構投資者配售成為公司債募資的主體。

推進以信披為核心的新股定價改革

證監會一直致力于改革和完善新股發行的定價方式。證監會于2012年5月修訂《證券發行與承銷管理辦法》(以下簡稱《辦法》),提出首次公開發行股票,除可以詢價方式定價外,也可以通過發行人與主承銷商自主協商直接定價等合法可行的方式確定發行價格。對于發行人和主承銷商選擇自主協商直接定價的,證監會要求發行人和主承銷商進行認真論證,審慎提出定價方案,嚴格履行相關程序,并提前向監管部門報備。

為了防止自主定價等過程中出現利益輸送等行為,證監會在《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)和《辦法》中明確規定,無論發行人和主承銷商采取何種定價方式,對于明顯高于同行業相關水平的定價,將要求發行人和相關中介機構強化信息披露、深入揭示風險,甚至重新詢價或重新提請發審會審議。對于發行人和主承銷商違規輸送利益的,證監會嚴格監管并視情節采取監管談話、出示警示函、責令公開說明、認定不適當人選、市場禁入等措施,對涉嫌犯罪的,將依法移送司法機關,追究其刑事責任。

此外,依據現行法規,首次公開發行股票無論采取何種定價方式,發行人和主承銷商均需向網下詢價對象(包括機構投資者和個人投資者)和網上公眾投資者發行,投資者自主決定是否接受發行價格并自主決定是否申購繳款。倘若發行人與主承銷商協商確定了高于市場水平和投資者無法接受的價格,將無法獲得投資者認可并導致大量包銷或中止發行。就是說,可以通過加強市場約束和行為約束機制,制約發行人和主承銷商“一手遮天”行為的發生。

下一步,證監會將繼續圍繞以信息披露為核心,深入推進各項改革措施,要求發行人和主承銷商在深入揭示投資風險、經營風險的同時,需不斷提示投資者申購新股有風險。我們也相信廣大投資者會在充分了解相關信息,理性分析、冷靜判斷發行定價合理性的基礎上,審慎參與新股申購。

三方面促基金經理與基民利益掛鉤

針對有網友提出建立基金經理獎金與基民收益掛鉤的機制,投資者?;ぞ直硎?,證監會已開始推動建立基金經理和基金投資者利益捆綁的機制。主要包括以下三方面:

一是出臺《關于基金從業人員投資證券投資基金有關事項的規定》,建立基金從業人員與基金份額持有人的利益綁定機制,鼓勵基金管理公司針對高級管理人員、基金投資和研究部門負責人、基金經理等購買本公司管理的或者本人管理的基金份額,促進基金從業人員更加注重增強投資研究能力、提高基金投資業績和規范運作水平,進一步維護基金份額持有人利益;

二是推出發起式基金,促進基金公司、基金經理與基金持有人利益一致,更好地體現持有人利益優先的原則。近期修改并發布的《證券投資基金運作管理辦法》,要求基金管理公司在募集發起式基金時,需使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或基金經理等人員資金認購不少于1000萬元,且持有期限不少于3年。通過上述安排,實現基金公司、基金經理和基金持有人利益一致;

三是探索基金費率改革。如鼓勵基金公司提取部分管理費設立專門的業績風險準備金,當基金業績低于業績基準時,提取業績風險準備金補償基金持有人。

對于國際板,投資者?;ぞ直硎?,目前國際板還處在制度設計、方案論證和規則制定階段,何時推出還沒有時間表。投資者?;ぞ滯北硎?,“新三板”市場正在籌建之中,“新三板”主要是為未上市股份公司提供股份轉讓服務,不向社會公眾募集資金,即便融資也是以定向募集為主,且增資規模較小,不會產生對A股的資金分流效應。新三板建設將采取逐步擴大試點的方式穩步推進,初期將選擇少數城市條件成熟的國家級高新技術園區,不會對已有市場產生負面影響。

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