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大型券商集合理財平均收益率不敵中小券商49155

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 券商是絕大多數研究報告的提供者或源頭,每天為各種市場投資主體提供投資建議和投資報告,那么它們自己的投資能力究竟如何,它們給廣大市場投資者提供的研究報告、所作的投資建議是否可靠呢?對此,本報對證券公司的投資能力進行了分析。

券商的實際投資能力可以從兩個角度來衡量:一是各券商發行的集合理財產品的收益情況;二是券商自營業務的經營情況。但由于自營業務統計口徑及數據不盡完善,故本文僅從券商集合理財產品收益這一個角度來對券商的實際投資能力進行分析。由于旨在考量券商在二級市場的股票投資能力,故剔除了債券類、貨幣類的集合理財產品,重點分析股票型和混合型理財品種。

本報共考察了73家券商旗下共計486款集合理財品種今年年初以來的平均收益率(以周為周期計算),其中今年成立的券商集合理財產品收益率的計算自產品成立日起算。整理出表一與表二,表一以券商集合理財產品為主體進行排名,擇取今年以來收益率前20位;表二以券商為主體進行排名,擇取今年以來平均收益率前10位券商,數據截至2013年11月11日。表二中券商今年以來的平均收益率指其名下所有股票型和混合型產品今年以來的算術平均收益率。

數據顯示,486款產品中,有338只理財產品取得了正收益,但平均收益率超過4%的僅有2只,分別是萬聯證券的拓璞2號風險B收益率6.09%、國聯證券的國聯匯金7號B收益率4.36%;7只收益率為0;141只產品收益為負,收益墊底的三只理財產品分別是第一創業的大巖資本量化1期收益率-1.69%、國都證券的國都稱意對沖5號普通級收益率-1.32%、國金證券(行情,問診)的國金慧泉ETF套利2號B收益率-1.19%。

雖然大型券商在資管業務中,可能會受到諸如規模、倉位控制等因素的影響,不過其投資風格與投資能力依然是決定其資管業務業績的最主要的因素。

無論是從單個產品收益率來看,還是從券商旗下所有產品的平均收益率來看,與預期不太一致的是,大型券商表現出來的實際投資能力并不佳,中小型券商排名反而靠前。

單個產品收益率前20名中,有三分之二來自非上市中小券商;而收益率墊底的產品有很多來自國金證券、招商證券(行情,問診)、銀河證券、中金公司、國泰君安這樣的大型券商。

從表二中可以看出,產品平均收益率排名前十的券商中,僅有華泰證券(行情,問診)、宏源證券(行情,問診)兩家上市券商,其他8家均為非上市中小券商。而平均收益率為負且墊底的券商也包括了山西證券(行情,問診)、國金證券、西南證券(行情,問診)等上市券商。然而,我們日常所獲得的研究報告及投資建議,卻更多的來自產品收益表現并不太好的大型券商。

萬聯證券憑借拓璞2號風險B的突出表現成為了今年產品平均收益率最高的券商。該產品為今年8月22日成立的股債平衡型基金。

在對數據的處理過程中,我們發現,新發行的理財產品往往比以前的理財產品收益率更高。收益率排行居前的基本都是今年新發行的產品,排行前20名更是全部為今年新發的產品。

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