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寶城期貨:供應過剩螺紋鋼反彈乏力

標簽 100元 現貨 報價 庫存 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 時值消費淡季,粗鋼產量不減反增,下游房地產需求受制于調控政策和高庫存,難有明顯改觀,螺紋鋼價格恐將繼續弱勢運行。

3月下旬以來,螺紋鋼市場遠期貼水的局面就已經存在,顯示出投資者對于后市并不看好。當前螺紋鋼主力已由RB1210合約轉移到RB1301合約上來。7月10日以來,RB1301合約連破3900元/噸和4000元/噸兩個重要支撐位,下行空間完全打開,18日盤中快速跌至3843元/噸,使得最低價格偏離5周均線近4%,收盤時的微漲可看成是超跌反彈。

供給過剩,6月份產量不減反增

自2月下旬開始螺紋鋼期貨價格不斷上行,粗鋼日均產量持續回升,4月份首次突破200萬噸的整數關口,創出歷史新高。由于今年旺季時期下游需求受房地產調控影響,用鋼量明顯減少,供給嚴重過剩導致鋼材價格在4月中旬便一路向下。鋼價的下行以及利潤的萎縮迫使部分企業采取了減產措施,5月份粗鋼日均產量回落至197.5萬噸,環比數據也呈現單邊減少的趨勢。然而,6月份統計局公布的數據卻再次達到200萬噸,環比增長了1.61%,創出歷史第二高位。5月末螺紋鋼期貨價格企穩反彈,據估算上海地區螺紋鋼利潤也小幅回升,且利潤為正。正是如此,導致了6月份在下游需求并未有明顯改觀的情況下,粗鋼日均產量重回高位,加劇了供給過剩的局面,鋼價再度出現回調。

鋼廠持續降價,鋼企業績萎縮

進入7月份,隨著寶鋼、沙鋼、河北鋼鐵等多家鋼廠集中下調出廠價,鋼材現貨價格“跌跌不休”,全國均價已從月初的4202元/噸下跌至近期的4030元/噸,跌幅達4.1%。國內最大的螺紋鋼生產商――沙鋼出臺的7月中旬指導價格也下降了70元/噸,當前HRB335和HRB400出場價僅為3950元/噸和4070元/噸,較6月下旬降低了100元/噸。

利用成本模型對上海地區鋼材的成本及利潤進行估算,可以發現,當前粗鋼的成本價格在3700―3750元/噸,HRB400的成本價格在3950―4000元/噸,使用國產礦的成本高于進口礦,HRB400現貨3860元/噸的平均報價也使得鋼廠處于明顯虧損的狀態。鋼企上市公司最新發布的2012年中期業績預告更加顯示出整個產業的蕭條,除鞍鋼披露了近20億元的預虧外,首鋼和凌鋼的預虧也分別超過2億元。此外,沙鋼、武鋼等上半年盈利的企業,其業績的下降幅度也普遍超過50%。

房地產調控不放松,需求難好轉

盡管政府將今年的GDP增速目標定位于7.5%,但當二季度GDP增速3年來首次跌破8%時,國家經濟低迷的悲觀情緒愈發濃重。為了緩解當前經濟下行的壓力,多地政府打起了房地產的主意,希望通過松綁樓市調控來帶動當地經濟的增長?!爸楹Bナ腥∠薰毫釹藜哿睢鋇南⒁瘓?,很快便得到了相關部門的否認,表明了政府堅持樓市調控不動搖的決心。

兩次降息消息公布后,為了打消民眾對房價會出現大幅上漲的憂慮,溫總理和住建部官員反復強調,繼續堅持房地產市場調控政策不動搖,對于地方出臺“放松抑制不合理購房”政策的,將及時予以制止或糾正。當前已經到了樓市調控最艱難的時期,雖然6月份部分大中城市的房價出現了環比小幅上漲的局面,成交量有所增長,且主要是由于剛性需求或是改善性需求的貢獻,并非投機、投資性資金入場,但是由于前期樓市調控的持續打壓使得房地產庫存高企、資金壓力明顯,未來去庫存化壓力依然很大。房地產對于鋼材的需求拉動力有限,鋼價在供給明顯過剩的局面下易跌難漲。

從近日盤面來看,RB1301合約3850元/噸處具有較強的支撐,但由于基本面的弱勢,螺紋鋼期貨價格反彈乏力,難以突破3900元/噸,因此操作上建議逢高沽空。[點擊查看原文]

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