歡迎來到你我貸!客服熱線400-680-8888

嘉實基金鄒唯:一季度看好四大主題

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 主題投資,已經成為各大機構2010年策略報告中出現頻率最高的詞匯之一。但是如何選擇主題,什么時候布局?卻成為擺在投資者面前的一道難題。

且說去年三季度,當《投資者報》記者專訪嘉實主題(凈值)基金經理鄒唯時,他表示看好防御性主題?;毓防純?,正是這一主題,讓嘉實主題這只大基金在當年8月份市場下跌中表現堅挺。2009年,該基金以82%凈值增長率排在72只偏股型基金中的第12名。

跨入新年,《投資者報》記者再次專訪了鄒唯,同樣是在嘉實基金公司的小型會議室,但面對的市場環境已經截然不同。那么這次,鄒唯有什么新的判斷?又看中哪些主題?

在他看來,今年市場存在諸多不確定性,主題投資的關鍵是在不確定性中尋找確定性,根據對宏觀經濟、政策面、流動性走向的前瞻性判斷,挖掘市場中的結構性機會。一季度,他看好新疆、新能源、軍工及大農業四大主題。

市場缺少超預期政策

2009年A股市場,最大的亮點莫過于政策超預期。鄒唯認為,與去年相比,今年市場缺少超預期政策,這尤其表現在拉動經濟的兩大引擎――房地產和汽車行業上。

先說房地產行業,高房價導致房地產調控政策接連出臺,極大壓制了房市交易量,同時降低了市場對房地產行業的預期。對于2008年吃過苦頭的開發商而言,交易量下降,必然導致房地產新開工速度放緩。

而汽車業同樣不樂觀。一方面,消費者2008年的剛性需求在2009年集中釋放,在一定程度上透支了汽車消費;另一方面,原材料價格上漲,制造成本提高,導致汽車產業整體利潤率下降。因此,2010年汽車業也難以超預期,甚至會低于預期。

“市場存在諸多不確定性,這決定了今年的投資要走一步看一步?!弊尬ㄋ?。

同時,通脹水平直接影響經濟刺激政策的退出步伐,鄒唯認為,通脹是否抬頭,關鍵是看國際、國內農產品價格的漲幅。

2009年12月,糧食和食品價格引發物價上漲,越南和印度兩國先后發出了通脹警告,越南宣布將基準利率從7%提高至8%,并停止貸款補貼,而印度央行也已發出加息和提高存款準備金率的明確信號。

鄒唯表示,越南、印度的例子,到底是個別事件還是全球性的現象,有待進一步觀察,如果流動性傳導到最后一站――農產品,則農產品價格有可能大幅上漲,通脹水平就會加速,全球貨幣政策將會被動收縮,為尋求避險,資金將從新興市場撤出,股市波動將加劇。

把握結構性機會

“盡管市場存在不確定性,但一季度仍然存在部分結構性機會?!弊尬ū硎?,如果政策沒有超預期,通貨膨脹又比較溫和,A股則會趨向震蕩,因此,市場依然存在結構性機會。

“市場投資機會的分布,就像金字塔一樣。2009年初,市場處在金字塔底端,投資機會最多,遍地是黃金;8月份市場步入調整后,就進入了金字塔中部,投資機會開始減少,房地產、金融、鋼鐵等周期性行業表現暗淡,而醫藥、消費等非周期性行業則表現搶眼?!弊尬ㄓ檬衷謐雷由瞎戳艘桓穌切?,并由下到上分成三塊。

“而在今年一季度,周期性與非周期行業在已經充分表現的狀況下,僅剩為數不多的結構性機會,即金字塔的頂端?!?/p>

2010年上半年,市場不確定性較大,市場會尋找具有確定性或者超預期的結構性機會。但目前,市場的結構性機會越來越少,投資主題的選擇范圍也越來越窄,主題投資難度較大。

看好四大主題

鄒唯管理的基金是嘉實主題,顧名思義,其特色就是更注重主題投資。雖然市場僅剩金字塔頂部的結構性機會,但鄒唯卻對一季度的主題投資很有信心。

鄒唯描述了2009年市場背后的兩條主線――政策和貨幣。房地產、汽車、醫藥、家電等板塊背后的驅動因素是政策;大宗商品、石油、煤炭等板塊背后的驅動因素是貨幣。

2010年經濟還沒有真正復蘇,在此背景下,政策和貨幣仍然是市場的主要驅動因素,“所以要先判斷政策和貨幣會往哪個方向走,這是確定一季度投資主題的關鍵?!弊尬ㄋ?,“我認為有四大確定的階段性主題?!?/p>

首先是新疆主題。去年末熱炒的新疆板塊,并不是一個短期概念,國家此次對新疆投資建設帶來的投資機會,絕不亞于2006年以來濱海新區建設帶來的投資機會。

從確定性上看,今年3月,國務院將召開“新疆經濟發展專項會議”,管理層出臺利好政策的預期強烈。所以新疆不但有國家政策配合,同時還有大量的資金支持,這將提高基建等相關個股的業績。

“新疆的上市公司2009年表現一般,在2010年政策出臺后,基建、農業、資源、消費等新疆重點產業受益最大,所以這些行業投資機會顯著?!弊尬ǚ治齙?。

第二是新能源主題。鄒唯認為,2009年政策對光伏、風能和電動汽車等行業的支持力度已經很大,但對電網的支持低于預期。按照這一邏輯,今年政策可能會偏向電力設備、智能電網方面。更重要的是,有業績支撐的電力設備和智能電網,包括特高壓、直流、節能等2009年漲幅較低,所以今年會有一些確定的結構性機會。

第三是軍工主題。國家強調支持大飛機、衛星、通用航空等項目,這些均涉及到軍工。此外,軍工主題還涉及到資產注入與重組方面的機會,可重點關注具有重組預期和估值優勢的個股。

第四是大農業主題。主要是受季節性因素影響,比如從1月份開始,美國農產品出口進入旺季,而最近印度、越南等國因為干旱,造成米價上漲,引發當地通脹疑慮,這都可能刺激2010年農產品價格上揚。再加上國家政策對農業大力支持,所以一季度農業板塊機會可期,特別要留意具有農業與新疆雙重概念的個股。

推薦閱讀

嘉實基金好不好?

嘉實債券獲得和訊網、中國證券市場研究設計中心“2005年度十大明星基金獎”。20...

嘉實基金怎樣?

嘉實基金成立于1999年3月,是國內最早成立的10家基金管理公司之一,于2002...

2013中國大金融高峰論壇

宋海:金融體制改革的方向是促進宏觀經濟穩定論壇舉...

2013年10月18日交易提...

因重要事項未公告停牌一天:寶信軟件寶信B其他停牌:格林美、世紀華通、初靈信息特別...

336只股票型基金僅56只完...

在國內外多重因素作用下,A股今年以來步入“震蕩高發區”。投資者難獲利,基金收成也...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(最谁的单双中特 www.hpqho.icu) 最谁的单双中特 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
新疆时时开奖号和值走势图 3d5码组六遗漏统计表 赛车稳赚不赔的方法 老时时历史开奖号码 可以投注天津时时的 网上玩云南时时 体彩七位数开奖号码查询 ig赛车全天计划软件 双色球网上购买网上投注 幸运飞艇人工收费计划 百灵手游牛牛官网 pt电子游戏能控制不 买大小单双的最好方法 手机麻将作弊器 球探体育比分在国外能用吗 宝马线上娱乐mg线路检测