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海通證券:封基短期風險大于機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 分紅行情有所透支。基金四季報數據已經全部披露完畢,各封閉式基金2010年分紅事宜趨于明朗,從各基金前期表現來看,市場日均換手率顯著上升,且各封基二級市場表現強于一級市場已經較長時間,導致封閉式基金整體折價率持續下降。截至21日,各個基金中年化折價回歸收益最大的是基金普豐為3.47%,年化折價回歸收益最小的是基金安順,為-0.03%,即該基金目前已處于溢價狀態。我們統計了各封閉式基金從2005年至今的折溢價,發現只有基金裕澤在2008年4月分紅兌現前曾經有過短暫的溢價,這在一定程度上反映出今年分紅行情有所透支。

絕大多數封基具有分紅潛力。2010年股票市場大幅震蕩,封閉式基金取得了一定的正收益。根據中報公告封基的期末已實現收益和未分配利潤數據,以及三季報和四季報公告的基金的期間利潤和已實現利潤,我們測算了2010年底的封基可分配收益。數據顯示,截至2010年底,27只基金具有分紅潛力,13只基金的分配收益在0.1元/份以上?;鷙菏⒌目煞峙涫找嫖?.415元/份,在所有封閉式基金中排名第1,接下來依次為基金金泰、基金通乾和基金景福,可分配收益分別為0.242元/份、0.235元/份、0.235元/份。

短期風險較大。傳統封閉式基金的二級市場走勢已經透支了分紅行情,短期風險大于機會。業績優良的封閉式基金仍有長期配置價值。封閉式基金的折價率已經處于歷史底部,并且有一只離到期日較遠的封閉式基金已經出現微幅溢價,整體來看已經充分反映了對未來的分紅預期,封閉式基金分紅已經明朗化。因此,封閉式基金未來可能風險大于機會。業績優良的封閉式基金仍有長期配置價值,對于管理能力較強的封閉式基金,投資者可以在市場下跌、折價率擴大的過程中逐步建倉,獲取長期投資收益。

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