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股權質押回購開閘在即券商“類貸款”業務添利器

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 滬深交易所日前完成首輪股權質押式回購證券交易的聯網測試,中信證券(行情,資金,股吧,問診)、招商證券(行情,資金,股吧,問診)、海通證券(行情,資金,股吧,問診)、國泰君安、廣發證券(行情,資金,股吧,問診)等10多家券商參與其中。據悉,交易所6月上旬將進行股權質押回購業務仿真測試,該業務最快6月有望推出。

此前,滬深交易所和中登公司聯合發布了《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(試行)》,對標的券和業務開展細則作出進一步規范。這意味著交易所推出的股權質押式回購業務開閘在即,券商“類貸款”業務將大大擴張,券商收入空間有望進一步拓展。

需求巨大

作為一種典型的資本中介業務,股票質押回購是符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押,向符合條件的資金融出方融入資金,并約定在未來返還資金、解除質押的交易。由于該業務標的證券可以為非流通股,且不需要證券的真實過戶,不涉及交易稅收問題,這就減少了業務限制,也更具操作性,市場的需求量巨大。

根據《辦法》,股票質押回購業務的交易流程為:證券公司根據融入方和融出方的委托(融入方和融出方應委托同一證券公司)向交易所的綜合業務平臺的股票質押回購交易系統進行交易申報,由交易所交易系統確認成交,并將成交結果發送結算公司。

標的證券包括滬、深交所上市交易的A股股票或其他經滬、深交易所等認可的證券?;毓浩諳薏懷?年。合格的資金融出方包括證券公司及其管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶等。融出方為資產管理計劃的,相應的資產管理合同必須明確可參與股票質押回購。質押登記辦理后,標的證券的狀態為質押不可賣出。除違約處置外,融入方不得將已質押登記的標的證券申報賣出或另作他用。

海通證券認為,與融資融券和約定購回式證券交易類似,股權質押回購也是一種以股權為擔保物進行融資的類貸款業務,但融資融券業務中融出的資金僅能用于在二級市場購買股票,而約定購回式證券交易和股權質押融資融出的資金用途基本不限。與約定購回式證券交易相比,質押融資的擔保股權僅需通過交易所進行質押,不涉及過戶,不涉及交易稅收的問題,比約定購回業務更為方便。

同時,質押融資的最長回購期限為3年,高于約定購回的1年;持股比例超過5%的大股東可以參與股權質押融資;限售股也可以參加股權質押融資,僅需要在到期回購時已經流通。此外,證券公司資產管理計劃可以資金融出方參與業務,在資金來源上也得到極大的拓寬。因此,股權質押融資業務的需求量將超過約定購回式證券交易,成為券商重要的類貸款業務。

優勢突出

康力電梯(行情,資金,股吧,問診)30日公告,公司控股股東王友林將其持有公司2800萬股無限售流通股,占公司股份總數的7.36%,質押給金元證券,為個人融資提供擔保。王友林已于5月28日在中證登深圳分公司辦理完畢質押登記手續,質押期限至質權人申請解凍為止。

實際上,在交易所推出該項業務之前,部分券商已“試水”股權質押融資業務,主要通過兩種途徑:另類投資和定向資管計劃。像王友林向金元證券質押康力電梯股權就是通過定向資管計劃進行的。但是,另類投資由于是子公司,受到注冊資本規模的限制;通過定向資管途徑的規模也很小。因此,整體規模有限。此次交易所推出的股權質押融資是一種場內的標準化融資工具,流程短、手續方便,將成為券商規?;郵鹿扇ㄖ恃喝謐室滴竦目?。

國金證券(行情,資金,股吧,問診)認為,與銀行和信托的股權質押融資業務相比,券商開展股權質押融資有更大的優勢:一是直接掌握上市公司資源,具備天然的客戶優勢;二是業務具有協同優勢,為客戶提供投融資全產業鏈服務;三是對證券市場的風險判斷和控制優勢,預計融資比率高于銀行,融資成本低于信托;四是具有靈活性,放款流程較短,在市場上極具競爭力。

“股票質押式回購業務的推出將彌補約定購回業務的不足,將成為雙融業務后券商創新業務的又一利潤發動機。證券公司與客戶達成股權質押回購交易,可獲取與雙融業務等費率的可觀利息收益?!鄙暌蜆と治鍪θ銜?。據海通證券測算,未來全行業股權質押融資業務或將貢獻收入超100億元。

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