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國內外股權投資基金加速布局中國中國PE規模五年內將升至萬億

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 實習記者李唐寧記者方家喜天津北京報道

《股權投資基金管理辦法》草案已完成,正等待國務院審批

日前,在中國股權投資基金年會上,來自全國900多家融資企業與近百家股權投資基金(PE)對接洽談。在年會上,一個比較一致的看法是,目前股權投資基金正面臨一個非常好的機遇。未來五年,除了銀行信貸和IPO以外,股權投資基金將成為中國第三大融資方式。預期未來五年中國PE規模將上升至萬億。

另據《經濟參考報》記者了解,為促進股權投資基金的發展,多次易稿的《股權投資基金管理辦法》草案目前已經完成,正在等待國務院審批。

環境進入發展黃金階段

“我覺得特別是金融?;?,中國的股權投資基金進入了一個黃金階段?!閉猩桃行諧ぢ砦禱?專欄)表示,如果說PE從1999年到2009年10年發展很快,但也只是12%,但去年一年新募集的基金的數量和金額都創歷史最高,數量增長了170%,金額增長了113%。

接受采訪的專家和學者表示,目前中國股權投資基金處于一個極好的政策和市場環境。

《經濟參考報》從權威人士了解到,醞釀已久的股權投資基金管理辦法,現在已經完成了草案正在等待國務院的審批。另外,經過修訂的《證券法》、《公司法》、《合伙企業法》,為公司的PE和有限合伙制的PE也提供了一個法律依據。

博鰲亞洲論壇原秘書長龍永圖(專欄)表示,當前,中央政府提出經濟轉型。轉型就是逐漸從傳統的經濟模式中走出來,而各類股權基金應該是和新興產業連在一起的。中央政府提出七大新興產業,這必然給股權投資基金帶來機遇。

另外,如果我們不大力發展中國的金融產業,我們的中小企業以及制造業,就不可能得到快速的發展。同時發展現代服務業,金融業也承擔著極大的任務,比如說醫療,衛生、體育產業,金融創新都顯得必要。

國家發改委財經司陳宗勝也表示,幾乎所有的科技創新都是從中小企業開始,大企業在創新方面絕對沒有中小企業主動性強,這是一個規律。所以中小企業的融資需求十分旺盛。中小企業對各種各樣股權投資基金有很大的需求,尤其是高科技的成長性中小企業。

專家表示,總體而言,目前的投資環境越來越完善。去年國務院頒布的“新36條”,實際上是對民間投資領域和范圍的擴大。去年國務院關于促進企業兼并重組的意見,明確鼓勵股權投資基金、產業投資基金參與企業的兼并重組。并且號召銀行向企業提供委托貸款、過橋貸款,這是一個歷史的突破。

專家們同時談到,目前國內外企業兼并和重組的浪潮是越來越高,這也為PE發展提供了市場機會。據全國兼并重組協會的數據,去年我國并購交易的數量創下紀錄,達到4300多起,交易金額超過2000億美元,比2009年增長了16%,交易金額增長了27%,PE在并購交易過程中非?;鈐?。

PE的另一個有利外圍環境是,資金來源越來越寬泛,這將使私募股權基金實力持續增強。業內人士表示,第一是個人投資者不斷增加,特別是在CPI大于一年期存款的時候,很多人不愿存款,所以今年銀行的存款增長很艱難,這為PE的增長提供了潛力。另外,保險、銀行等機構的進入為未來PE的發展提供無限的動力和發展空間。

動力趕上了投資的黃金季節

中國人保集團周立群副總裁說:“保險資金從事主權投資的限制進一步放開,預計我們國家可用于股權投資的保險資金是2400億左右,將來還會繼續增加?!?/p>

據了解,社保資金股權投資的步伐也在加大,去年已經對中信產業資金、聯想投資等投資60多億。從2007年起,證監會對券商直接試點募集基金開發以后,這個聯動規模從2007年1.5億發展到去年的65億。目前國內有31家券商直投公司,注冊資本總量是225億,這也會加大各種股權投資基金的投入?;褂行磐豆?、民營企業正在加入股權投資基金,實際上銀行過去的相當一部分存款信貸資金正在分流到PE。

另外,國際資本業正在加速布局中國PE?!拔揖醯?,現在正是中國發展股權投資基金的黃金季節?!鋇亂庵疽蟹治鍪Ω叩潛硎?,尤其是今年的宏觀調控、銀行的資本充足率,約束越來越加大,巴塞爾Ⅲ實際上是對所有銀行擴張能力的一種限制,加上今年要控制CPI,所以銀行信貸減少。但社會融資的需求是非常旺盛,尤其是中小企業。所以,現在是股權投資基金投資的好時機。

業內專家在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,從長遠看,商業銀行和私募股權之間存在著越來越廣闊的合作空間,因為在中國不允許直接投資,商業銀行和股權投資之間的互補性非常明顯,這一方面對PE和各種各樣的股權投資而言,商業銀行不僅具有資金的優勢而且其可以提供先進的管理資源,豐富的行業經驗和廣泛的業務網絡。這主要因為,銀行擁有非常多的客戶,而這些客戶里面相當多是股權投資想要投資的對象。

從PE的設立、募集、托管到投資項目的推薦、結算、融資、退出,包括退出以后IPO,這些都是商業銀行可以做的,這意味著,商業銀行和PE之間有很多新的機會,這也是商業銀行的機會。而銀行新的領域必須和社會上的股權投資基金結合在一起,就銀行自身難以單獨完成。具體來說,銀行和PE的合作可以有幾方面:一是財務顧問和融資顧問,二是資金的募集。商業銀行搭建一個私人銀行募集資金的平臺,間接給投資者提供各種各樣的投資產品,他們可以承受一定風險,但是回報會很高。第三是PE基金的托管,法律規定商業銀行作為獨立的第三方擔任PE基金的托管人,主要是承擔資產保管,會計核算與投資監管的職能,銀行獨立托管的過程中也為PE投資人,這其中也設置了一套嚴格的防火墻。第四是建立投貸聯盟,即銀行和私募基金簽訂投貸聯盟協議,也就是一條龍服務。

未來或將成為第三大融資方式

業內人士表示,目前全球包括中國在內已存在三大融資手段,一是銀行貸款,這是社會融資的主體,在中國占融資總額的90%以上,二是資本市場的IPO。除了銀行信貸和IPO以外,在“十二五”時期,隨著股權投資基金整體規模的增大,其將成為第三大常規融資方式。

北京股權投資基金協會輪值主席劉樂飛表示,從國際市場來看,海外的這些機構投資者也更看好中國市場。新興市場股權投資基金協會的一項調查顯示,在股權投資配置上的預期方面,未來兩年全球的機構投資者,對中國的預期最高,大概有50%的投資者都希望能夠在中國適度參與一些股權投資。據業內預期,從國內自身資本的角度來看,預計未來五年將會有超過1萬億的資本進入PE這個行業,“無論是商業銀行、社保、保險資金,還是券商,這個數額應該說都是一個非常巨大的比例?!?/p>

渤海產業投資基金的李祥生表示,“為了提升股權基金投資的規模,我們還應該共同努力,向政府和監管部門提出一些政策建議?!幣的諶聳勘硎?,應該進一步建立健全雙方的法律法規,這是保證PE健康發展的必要條件。盡管《證券法》、《公司法》、《合伙企業法》的修訂為私募基金的發展掃清了一些法律障礙,但是這些法律對私募基金的涉及面還比較狹窄,有許多法律條文只是框架性、原則性的,缺乏相應的配套設施,所以行業內部遇到具體問題的時候,就無法可依。

有關人士建議,應該盡快的制定股權投資基金的主體法,把這個《公司法》、《信托法》、《合伙企業法》、《稅法》、《合同法》、《證券投資法》等有關私募基金的整合起來,這樣可能更有針對性,另外,加快制定商業銀行參與股權基金的辦法。

春華資本集團創始人胡祖六(專欄)表示,要進一步擴大機構投資者的范圍。雖然現在各個方面投資基金的政策逐漸放開,但需要加快。2000年到2007年PE募集的資金中,銀行、保險資金的占比分別超過2.3%、12.7%。要繼續鼓勵特別是進一步鼓勵社?;?、保險資金為代表的長期投資機構和券商、信托機構,在有效防范風險的情況下,能夠進一步加大投資PE的運作。

濱?;鷥弊懿醚罟憔硎?,退出機制是股權投資的重要組成部分,其直接決定PE投資積極性和活躍程度,要進一步完善PE的退出機制。目前國內的退出方式仍然是IPO占絕對主導地位,場外交易市場還不夠完善,但是光靠IPO不能滿足現在大部分投資退出的要求,所以我們需要進一步完善多層次的資本市場,還應該繼續發揮各地股權產權交易所的作用,要發展場外的交易市場,要探索、籌建專門的PE交易市場,也應該重視借助兼并重組的方式,以實現PE的有效退出。

業內專家表示,要進一步擴大財稅支持力度,加強對投資者的風險教育,要強化基金的管理團隊的培養和從業人員的管理?!跋衷諼頤塹腜E風起云涌,但真正有管理經驗有管理水平的并不是很多,所以這種形勢的發展也呼吁加強這種管理,這是保障PE健康發展的重要因素?!焙胍閫蹲識倫芫磽跛沉硎?。

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