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規模逼近1.5萬億銀證通道業務被套“緊箍”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 銀行理財市場緊箍咒已經念了一個月,這場清理整頓風暴的市場影響還在發酵。

近日,中國銀監會下發了《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》(下稱“8號文”)。不少業內人士向記者反映,近一個月來銀行資金投向審批越來越嚴格,而此前大行其道的銀證通道業務也受到影響,銀證合作需要尋找新方向。

向主動管理演進

2012年,借券商資產管理業務創新之機,券商銀行間的業務呈現了井噴式增長,商業銀行尋找到了規避銀信合作監管規定(2010年“72號文”)的新通道,券商也樂得伸出橄欖枝,券商的定向理財業務逐步取代信托扮演的通道角色,銀行把自有資金或通過理財產品籌集的資金委托給券商,券商把資金投資于銀行的票據資產或其他非標準化債權類資產,借以開展項目融資。

華泰證券副總裁張濤近日指出,2012年證券行業創新大會后,尤其是2012年下半年,券商的資管等多類業務都取消了限制,券商開始和銀行在諸多領域開始井噴式的合作,其中主要是以通道類、平臺類的業務合作為主,也覆蓋到投資、融資領域的合作。張濤初步估計,現階段券商和銀行之間合作規模在1.5萬億元左右。

證監會數據顯示,截至2012年底,114家證券公司中,有85家開展資管業務,整體券商資管規模已達到1.89萬億元。其中,定向資產管理受托資金為1.68萬億元,比2011年底增長了1190%,占到券商資管規模的近80%。

不過,“8號文”明確要求商業銀行應合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額,理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。

這意味著,過去一年飛速擴張的銀證通道類業務將納入有效監管軌道。張濤指出,在銀行監管的口徑以及證券監管的口徑下,現階段這塊業務處于摸底調查以及相應清理的狀況。無論平臺還是通道類業務,都屬于政策類業務,未來不排除會以其他的方式存在,但是這類業務將來更多會向主動管理為代表的方向演進。

券商銀行探新路

普益財富研究員曾韻佼指出,在非標債權資產占比受限后,商業銀行將通過清理資產池中的非標債權資產,降低其總額來滿足監管要求。但不管采用何種方法,都會造成今后債券與貨幣市場類產品的增加、項目融資類產品的相對減少。同時,非標債權資產占比的限制,將在一定程度上制約商業銀行在該類業務上的創新,今后商業銀行必然會將更多的注意力集中到結構性產品、資產管理類產品等領域,從而推動銀行理財產品多品類的發展創新。

一家民營企業財務負責人告訴記者:“通過銀信通道業務,企業融資成本可以降低6到7個百分點,如果通道業務萎縮,企業除了正常授信外很難拿到資金,資金成本將高達16%至17%?!?/p>

就在銀行業務調整清理的同時,券商卻看出了其中的商機,不少券商已經盯上即將從銀行流失的客戶,如推銷券商資管部下新設的產業基金等。

曾韻佼指出,從長期來看,在金融脫媒、商業銀行盈利和經營模式亟待轉變的背景下,大力開展理財業務已經成為了業內的普遍共識,在非標準債權資產占比受限后,銀行會加大對債券資產、同業資產等標準債權以及貨幣市場類資產的配置來滿足監管要求。

針對“銀證合作”的空間,華夏銀行個人業務部總經理許明認為,券商可以協助銀行管理資產負債表,通過資產證券化,給銀行資產負債表提供流動性的支持。

中國農業銀行金融市場部副總經理彭向東指出,監管政策已經放開了證券公司資產證券化的通道,這代表了銀證之間有很大的合作空間。彭向東強調,可能過去很長一段時間,券商在股權市場上傾注的資源比較大,這幾年隨著中國債券市場的迅速擴容,證券公司對固定收益的資源投資很大,如高收益債、可轉債。這也意味著,將來銀證之間在新的資產管理計劃的創新合作上會有更大的空間。

張濤則表示,從投融資的方向來看,在資產和資金之外,如何進行交易結構的設計和創新是將來銀證合作更值得推進的領域。

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