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銀行間債券市場中期票據推出減輕股權融資壓力

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 債務融資工具注冊規則頒布首批中期票據發行

2008年4月15日,中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)頒布《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具注冊規則》及《銀行間債券市場中期票據業務指引》等七項自律規則,并正式開始接受企業在銀行間債券市場發行中期票據的注冊。今天,交易商協會已接受7家企業發行注冊,注冊額度1190億元,首期發行392億元。

在目前國際經濟環境不穩定,國內實施宏觀調控,既要防止經濟由偏快轉向過熱,抑制通過膨脹,又要防止經濟下滑,避免過大起落的背景下,交易商協會在銀行間債券市場推出中期票據業務,是對特定經濟發展時期金融創新的全新嘗試。我國金融市場長期失衡、融資結構明顯分化的現狀,導致企業直接債務融資市場發展緩慢,一定程度上制約了國民經濟發展。此次中期票據的推出,結束了企業中期直接債務融資工具長期缺失的局面,具有重要的現實意義。

中期票據的推出,將進一步強化資本市場作為宏觀經濟調控政策傳導渠道的功能。鼓勵優質企業利用金融市場進行直接債務融資,可以有效平衡銀行機構的信貸資源,保證宏觀調控政策平穩推進。中期票據為大型優質企業提供了新的融資渠道,在銀行信貸資源一定的條件下,有利于信貸機構更多地關注中小企業,為解決中小企業融資難問題進行了一定的制度安排。企業負債的進一步市場化,將在一定程度上強化資本市場對于主體經濟的影響力,為政府實現利用市場機制調節經濟的長遠目標打下堅實基礎。

中期票據的推出,有利于建立完整的市場收益率曲線,改善利率環境,完善金融產品結構,建立健全有效的市場機制。通過發展中期票據市場,不斷豐富投資品種,可以有效增加金融供給,對于形成完整的企業直接債務融資市場具有重要作用。中期票據的推出將在一定程度上平衡企業直接債務融資、股權融資和信貸融資等主要渠道之間的關系,有利于降低間接融資比例,降低銀行體系的潛在風險,減輕股權融資的壓力,有利于資本市場協調、可持續發展。

中期票據的推出,是在我國特定經濟環境下增強經濟活力的重要手段。作為國民經濟的微觀主體,企業可以通過發行中期票據等直接債務融資工具,實現融資成本的靈活配置,對企業利用金融市場改善財務管理能力,提高企業應對復雜多變的金融環境和提升企業經濟價值具有積極意義。

中期票據由交易商協會組織銀行間債券市場成員進行自律管理,是我國金融監管方面的有益創新,是中國人民銀行落實黨的十七大關于“減少政府對微觀經濟運行干預”精神的具體措施。以美國國家證券交易商協會(NASD)為代表的國際經驗表明,自律管理是對于以場外交易為主的債券市場有效管理方式之一。中期票據實行交易商協會注冊的市場化管理方式,無疑對市場參與各方的信息披露能力、定價能力、風險識別及判斷能力和風險承擔能力提出了更高要求。這對廣大市場參與者而言,既是挑戰,也是提高自身素質的機會。市場機構的自主創新,將進一步增強市場自身的調節機制,提高金融市場運行效率,有利于發揮金融市場助推實體經濟又好又快發展的作用。

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