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信用證信托產品春季萌動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 投向承兌匯票的集合資金信托計劃(以下簡稱票據信托)在2011年下半年異軍突起,發行量屢攀新高。2012年初,銀監會向各信托公司進行窗口指導,叫停此項業務。就在此時,長安信托(原西安信托)發行了“安悅系列金融收益權投資集合資金信托計劃”,具體投向為國內信用證收益權。

信用證與銀行匯票同屬支付結算工具,都有融資性質,兩種產品有何聯系?信用證信托能否成為票據信托的替代品?

信用證成信托新寵

據用益信托工作室不完全統計,2月20日至2月26日共成立30款集合信托產品,規模約為28.06億元。與前周相比,當周成立產品數量減少7款,環比下降18.92%;募集資金總規模為28.06億元,環比降幅為50.17%,僅為前周融資總規模的一半。

而30款產品的資金運用方式多樣,其中傳統的貸款和權益投資仍然是最常見的兩種。權益投資運用最多,共有11款該類產品成立,共募集資金7.27億元,占總成立規模的25.9%,標的權益包括項目公司股權收益權、應收賬款收益權及特定項目、資產收益權。

某股份制銀行公司信貸部人士認為,信用證信托的投資方向應歸入“資產收益權”信托??杉龐彌ば磐幸延蟹⒄怪?。

普益信托的研究報告指出,國內信用證與銀行承兌匯票有以下相似之處:首先,從簽發背景看,二者都是以真實的商品交易為基礎。銀行將兩者都納入對客戶單位的授信范圍,并根據申請人的資信情況要求交納一定的保證金。

其次,從工具作用上看,二者都屬于支付結算工具,都可以在商品買賣過程中為買賣雙方結算增信;對于付款方(申請人)而言,都是一種短期融資工具。銀行承兌匯票的付款期限為6個月,國內信用證的有效期最長不得超過6個月。二者在作用上的相似直接導致二者互補。如在2011年下半年,在票據貼現利率較高的情況下,部分企業和銀行開始運用國內信用證代替承兌匯票。

再次,從銀行核算的角度上看,二者都是表外業務。

由于信托公司不是商業銀行,不符合《國內信用證結算辦法》第四條關于開辦國內信用證機構的規定,信托公司只能將信托計劃投資于信用證的收益權,由托收銀行或托管行到期收回信托資金,這與票據信托類似。不同支付方式的信用證,信托公司可在不同的階段介入,故信托資金的流向也不盡相同,其風控要點也不一樣。

會否“夭折”

普益信托認為,票據信托被叫停主要有以下三個原因。第一,票據信托是一種融資類產品,其標的資產是票據資產,從銀行資產分類的角度看,票據資產屬于表內資產,要納入信貸統計。而將票據資產作為信托標的,發起信托計劃,實質上是將銀行此類資產從表內移出,形成“影子銀行”。

第二,2011年以來,參與票據交易的主體,已經由金融機構擴散到工商企業,甚至成了“全民炒錢”的一個重要體現,蘊含著較大的金融風險。

第三,去年下半年的票據信托期限都較短,甚至有信托公司直接把信托期限設置在1年以下,這不符合《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中的相關規定,有違規之嫌。

但國內信用證不占用信貸額度,納入信貸統計,不可能形成“影子銀行”,所以票據信托被叫停的第一個原因對信用證信托不成立;其次國內信用證不通過企業流轉,不能如匯票那樣在企業間背書轉讓,誘發“炒錢”的可能性較小,所以票據信托被叫停的第二個原因對信用證信托也不適用。

所以普益財富認為,目前看來如果信用證被叫停,其主要原因可能是期限問題。國內信用證期限都在半年之內,而《信托公司集合資金信托計劃管理》辦法要求集合信托期限不得少于一年,二者期限不匹配,信托公司無法將募集得到的資金僅投資于某一款信用證。

(來源:中國證券報)

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