.key a:hover {text-decoration:underline;}
歡迎來到你我貸!客服熱線400-680-8888

陽光私募行業運營模式需要升級

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 在一些人看來,2011年以來遭遇考驗的陽光私募恰逢新機遇:一方面,市場寒意使得行業泡沫和體弱機構逐漸消失,另一方面,這給了優秀機構兼并壯大、逆勢擴張的可能。

“接下來的增長有可能是結構性增長,有持續業績和理念特點的機構會取得規模和市場份額的雙增長。而站不住腳的機構很快就會開始退出?!幣晃凰僥疾返淖噬釹廴聳克?。

市場心態需要“降落”

中國市場里有多少只陽光私募產品?

答案是遠比你想像的要龐大。

根據一家第三方銷售機構的“不完全”統計,由陽光私募擔任顧問的證券類信托產品,截至2012年2月末,已經超過1900只。這還僅計算了有穩定業績公布習慣并有較大存量規模的“陽光”產品的數量。這個市場里,還有大量定向募集的結構性產品不在此統計中。

而中國最大的陽光私募基金規模和最低的又相差多少呢?答案也很驚人,近1000倍。

目前業內投資A股的陽光私募產品,最高的應有20億元上下,而最低的產品僅幾百萬元。2011年以來,清算的公開產品已過百只,同期發行最好的產品募集規模仍然達到10億級別。

這在某種程度上就是私募行業的真實寫照。一方面,巨大的市場潛力和寬松的機制,使得大量的客戶資金和人才紛紛流入這個行業,促成如今的千億級的市場規模。另一方面,在2008年和2009年積累的巨大的行業信用,在2011年遭遇不小的考驗,生存其中的投資機構都開始感到了來自市場的寒冷。

2011年中,由一位知名基金經理發起成立的上海好望角股權投資公司清盤,旗下產品全部清算,這樣的結果讓行內不勝欷噓。盡管其間有其他不可控因素助力,但客觀地說,該公司產品業績不佳也是事實。

“這個市場不信名氣,不信簡歷,而只信業績?!幣晃謊艄饉僥嫉拇右等聳砍?。

在他看來這個市場一直在優勝劣汰,最大公司已經開始邁入100億門檻,而不順利的公司卻只有萎縮退出市場一條路。其中的準繩就是――業績?!爸諧て詰囊導ū硐質親鈧匾?,心態、服務、理念都很重要。但什么都比不上業績?!?/p>

而在北京星石投資公司總裁楊玲看來,陽光私募的2011年其實是經歷了所有資產管理公司都經歷過的過程,從“被神化”到逐步“去神化”。

“2007年之前,公募基金的業績優勢被放大,那時最受追捧的是公募基金。在2008年之后,失望的投資者在熊市中又發現了陽光私募這類風險控制較佳的產品,又形成了另一輪追捧。而這個追捧在2011年后也遭受挫折?!?/p>

楊玲表示,私募行業一定會走過這個歷程,從過于迷信到客觀看待,當投資者更多的關注管理人本身,包括管理人的風格和紀律,關注行業,關注中長期的回報的時候。這樣平復下來的心態、以及理性的關注才是可持續的,也會是未來行業發展的方向。

行業運營模式需要升級

除了客戶的心態復歸外,作為職業投資人,如何有的放矢增加投資團隊的內涵競爭力,不斷地應變A股市場的特征,也是非常關鍵。如果說,2011年,讓許多策略型的投資人深感挫折的話,那么2012年的開頭一個月顯示,這樣的被動情況并未改變。

根據好買基金的統計,2012年1月份,在市場各大指數普遍反彈,A股市場久旱逢甘的檔口,陽光私募平均下跌0.92%。

“面對突如其來的反彈,私募措手不及,所以可能在匆忙的1月中出現了一些反常現象?!焙寐蚧鴟治鍪θ銜?。

據悉,導致部分陽光私募1月份業績“挖坑”的主要原因是,由于契約或策略判斷的因素,一些持股型私募以及激進型私募在1月份進行了減倉,并且這類操作多數都是止損減倉。當止損單下去之后,市場突然出現反彈,自然是令部分機構措手不及。

好買基金的分析師也認為,存在這種情況。據他們了解,一家典型的持股派私募銘遠所持重倉股在運營方面出現一定波折,導致股價在2011年表現不佳,受此拖累,旗下部分新老產品凈值都觸及了止損線。而為了維持基金的凈值水平,相關機構改變了以往不畏市場下跌長期持股的策略,在1月份選擇減倉。據悉,類似風格導致的損失還包括廣州的瑞天、上海的匯利、北京的龍贏富澤等。

不過,最新的統計報告顯示,在2月份,陽光私募的整體收益大為轉好。根據最新的統計,陽光私募在2月份受益于大小個股的風格轉換,以及市場整體轉暖,凈值普遍有所提高,部分激進型的私募基金漲幅也較大。當然,對于未來,許多陽光私募的看法仍然是糾結的。

一些第三方基金分析師認為,從過去幾年來看,陽光私募在和市場的投資歷練中,也出現了風格顯化和淘汰的過程。從典型的風格看,帶有民間資金特征、投資格外靈活的投資風格占據了不少的江山。而深入選股、長期持有為特征的資金也占有不錯的一席之地。獨特的產品設計、有一定對沖基金雛形的產品也開始風行。而和券商基金類似的從上至下、行業輪動型的操作風格明顯受到了比較大的阻礙。

好買財富的董事長楊文斌認為,陽光私募必須在未來著重樹立走對沖基金之路的方向,形成更加鮮明的風格與特色?!叭綣凸薊鷚謊魷嘍耘琶?,前景是很難的?!?/p>

重陽投資的總裁莫泰山則認為,千億時代之后的陽光私募,可以考慮進一步多元化。這個多元化既包括機構投資人隊伍的多元化,也包括投資策略(工具)的多元化,更多的是在后者。當陽光私募能夠充分利用不斷創新出來的金融工具,在投資方向和目標上形成了多元之后,就可能形成更多的市場效應和突破?!骯蘭迫轎迥暌院罌贍苡此僥薊鸕?.0版本”了。

責任編輯:NF050(本文來源:上海證券報作者:周宏)

推薦閱讀

什么是DEC?

本文主要講什么是DEC,在ARD公司的歷史上,也可以說是整個私募股權投資行業的歷...

私募股權市場中的中介組織

股權市場的主要中介組織包括:投資銀行:投資銀行是證券業中主要的中介機構,既是經紀...

什么是二元股權結構

股權結構2二元股權結構的影響[1]2.1二元股權結構對股權再融資的影響2.2二元...

什么是優先分紅權

內容為網友針對條目"優先分紅權"展開的討論,與本站觀點立場無關。...

什么是優先認股權

股權優先認股權也叫優先認繳權或股票先買權,是公司增發新股時為?;だ瞎啥睦娑?..
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(最谁的单双中特 www.hpqho.icu) 最谁的单双中特 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信