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券商版質押回購方案成型明年上半年有望推出

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 證券公司數千億的凈資本再添盤活路徑。據了解,通過開展質押回購業務,可以為上市公司股東提供新的融資解決方案,緩解大小非解禁壓力,同時券商也能提升其資本金收益率。據業內人士透露,相關業務規則已經成熟,其設計方案已于近期完成并上報至證監會,有望在今年年底(最晚明年上半年)正式推出。

質押回購業務是指符合條件的投資者以其持有的股權等作為質押擔保,從證券公司獲得資金融通,產品到期后融資方回購其質押權。某券商人士告訴記者,在方案設計初期是只接受上市公司股權。但在最新方案中,質押品種范圍并不局限于股權,包括ETF等場內交易品種均可作為質押物。

據了解,早于約定購回式交易推出之前,多家券商均對質押回購業務表現出濃厚興趣,并紛紛向監管機構上報了各自的方案。但出于風險及監管考慮,最終不得不把規則設計為買斷式的回購交易。由于涉及股份過戶問題,一旦比例超出上市公司總股本的5%,則股東必須面臨信息披露問題。尤其是在大股東將其所持股份全部采用這一融資方案后,一旦披露股份實際控制人變更,或將激發市場動蕩?!八瀾帷筆賈瘴薹ù蚩?,證券公司便很難為真正需要股權質押融資服務的大非提供服務,至今業務規模發展緩慢。

“在相關監管障礙破除以后,券商還是希望能盡快推出質押回購式的融資業務?!蹦橙絳龐媒灰撞咳聳恐賦?,質押回購業務一方面可以更好地盤活持股5%以上大股東的存量股份,無論其所持股份解禁與否;另一方面,由于資金來源為券商自有資本金,無募資成本,故融資利率還會進一步降低;其三,融資期限相對靈活,融資主體可提前終止還款且不會遭遇罰息。

此外,券商的資本收益水平有望獲得進一步提升。據證券業協會數據統計,截至2011年末,凈資本排名前10的證券公司的凈資本收益率普遍在12%左右,最高為15.3%,最低6.7%??杉?,部分券商完全可以通過這一業務提升其收益率。

業內人士指出,券商自有資金大致有5個用途:一是用于自營業務;二是用于融資融券業務;三是用于對外收購;四是用于對子公司投資;五是用于日常業務開支。自營業務風險極大,令券商資本收益率曲線時常大幅波動,未來質押回購有望與融資融券業務一并帶來公司確定性收入的提升。

雖然這一業務對證券公司自身而言屬新領域,但在信托行業已經普及。實際上自10月資管相關辦法修訂之后,部分券商已經通過其資管定向通道,接觸銀行、客戶等外部資金,為上市公司股東提供融資服務。

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