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2013,私募這一年――陽光私募業績全景圖視

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 2013,私募這一年

――陽光私募業績全景圖視

⊙本報記者周宏

2013年,對多數陽光私募而言是考驗的一年。這一年,公募業績突飛猛進,大幅改善;這一年,《基金法》向私募敞開了公開發行產品的市場空間;這一年,資金緊張迫使不少固定收益產品風聲鶴唳;這一年,大資管業各類股權激勵令人才壓力陡增;這一年,滬深大盤指數墜入谷底、經濟依然低迷。

滄海橫流方顯英雄本色,在這考驗的一年里,陽光私募的業績也再度展現迥然不同的風光和色彩。有新人入場斬獲業績頭名,有老將沉浮依然堅守不漲的藍籌,有大鱷年年業績攀入行業前列,有實力團隊開始脫穎而出牛熊業績皆收,也有些知名才俊掙扎多年后終于歸于平寂。

如果真要說,2013年應該是私募行業繁榮和洗牌的真正開始吧。

2013年,很難定義的一年

如果要給2013年的陽光私募的整體業績下個定義,那肯定是很難的。

說成功吧,陽光私募的整體業績相比去年明顯提升。

初步掰扯了一下,截至去年12月31日公布的業績數據,全行業的平均收益為13.58%??悸且導ê笮墓冀謐?,整個行業的平均收益還有上升余地。初步估計,通常一個大型私募團隊,產品的平均業績如果低于15%,那在行業里應該算不上“可以說說”的行列。

以堪稱指標的中大型團隊而言,澤熙投資、理成投資、重陽投資、博頤投資的整體業績都相當不錯,歷來行業不太突出的民森投資,今年的整體情況也很好。多數產品大幅超越30%這一行業優秀水平。幾家大型私募團隊的業績整體靠前,基本上,把今年行業的成績合格線抬的很高。

說是業績備受考驗的一年,也很有道理。

“私募擅熊市,公募擅牛市”的規律,今年再度有點冒頭。雖然平均業績看,今年公募基金和私募基金的整體高下尚難論斷。但是,從行業頭名前列的角度看,公募的整體表現相當亮眼。

根據券商機構的統計,今年公募前三甲的收益線卡到了73.51%,而且都是規模數億至數十億不等的大資金。與之相比,私募同等規模的產品,只有澤熙的3期和1期可以與之一校短長(澤熙3期收益為90%,澤熙1期為73.27%)。也就是說,從同等資金量級考慮,公募在2013年已經有了整體的回升勢頭,往年私募完勝的場面已經被更改了。

從更深入角度看,私募靈活穩健、專注特色的投資特點,和公募組合投資、基本面驅動、大資金滾動操作的投資風格,在2013年構成了強烈的對撼。未來這個場面將持續延燒,并且戰場會從專戶和私募產品延伸到公募產品的大市場上再度上演。2014年,這將會是業績的新看點。

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2013年的最牛私募的榜單初步揭曉,根據好買研究的私募排行數據。截至去年12月31日公布的數據,陽光私募前五名分別是,創勢翔1號(投資經理黃平)、恒復趨勢1號(投資經理劉強)、鴻逸1號(投資經理張云逸)、澤熙3期(投資經理徐翔)、龍鼎3號(投資經理馮為民)。

這中間除了澤熙的徐翔成名已久以外,其他都是名不見經傳的新人。第一名創勢翔1號,這個產品成立也只是在2012年5月,2013年是其第一個完整的業績年度。從產品角度看,是新的不能再新的“新人”。

第二名,恒復趨勢1號產品雖然成立于2009年,不過業績長期在“水面”(面值)之下,借助2013年的突出表現而一舉回升到1.3105元(11月底的凈值)。

從簡歷看,投資經理的“民間色彩”也相當濃厚。根據好買披露資料,今年冠軍創勢翔1號的投資經理黃平其創設產品前的主要經歷為“國內著名分析師,具有超過15年的證券從業經歷。擁有豐富的大資金運作經驗”。第二名劉強的經歷為“畢業于中歐國際工商學院EMBA,獲十一年證券從業經驗?!閉庵執氪?,都是通常民間派私募的常用措辭。

從上述情況亦可以看出,出身民間、身手靈活、交易果敢的民間派,或許對于2013年結構性的行情的把握是有其優勢的。

新人的冒尖并不能掩蓋,整個私募行業,2013年另一重要特色――即公募派基金經理的整體業績回暖。

過去兩年間,公募派的業績整體一直在陽光私募中居于中央偏后位置。對于公募的組合和研究優勢能否運用在私募領域,業內的關注度還是很大的。即便一些第三方銷售機構,也在具體推薦名單中,更加傾向于靈活同時也善于研究的券商派。但這個結論在2013年后可以改寫了。

根據第三方統計數據,2013年公募派的私募機構整體在業內大幅回升。比較明顯的是,原交銀施羅德研究總監程義全帶隊的理成投資、出身富國基金(博客,微博)的徐大成管理的博頤系列產品。他們兩家都有多只產品收益超過50%。

另外,投資經理出身于廣發基金的匯利優選和匯利優選2期、投資團隊出身于中郵基金的鼎薩1期、出身于海富通的揚子系列,以及包括博時基金曾經的投資總監肖華管理的尚誠等整體收益也都超過40%,堪稱全面逆襲。

另外不能不說的是,民森投資今年管理的民森系列,以及曾昭雄管理的明曜系列、呂俊管理的從容系列、乃至石波、常昊管理的尚雅系列今年的業績也相對靠前。整體上看,曾經受到關注的明星基金經理這一體系,今年以來的私募產品業績是整體復蘇的。

2013熊基關鍵詞:價值和守倉

當然,和今年高度分化的市場結構一樣,今年陽光私募的業績分化也比較明顯,其中最為明顯的是,有部分陽光私募產品整體業績跌幅回落甚至超過了大盤指數,其中不乏曾經頗受輿論關注的熱點人物,真是讓人有“地命海心”之感。

根據好買的統計數據,今年業內跌幅居前的產品包括,否極泰(投資經理董寶珍)、星河廣贏上善若水、乾道1期、塔晶獅王(投資經理冷再清)、長安投資76號。其中否極泰的年內跌幅達到62.26%,星河廣贏上善若水的年內跌幅達到59.73%(據10月18日凈值數據),其他三家的跌幅也在32%以上。

其中,跌幅頭名“否極泰”是一款合伙制產品,其投資經理董寶珍是一位財經社區里的網絡紅人,董寶珍本人以看好茅臺(,股吧)等價值投資股著稱,其甚至曾與另一位投資人“如果茅臺的市值不可能跌破1500億”。目前看,該賭誓和產品業績都已處于“裸奔”狀態。

回探幅度第二位星河廣贏上善若水的投資經理未知,該產品是一款托管于銀行的信托產品。第三名塔晶獅王在過去幾年內業績高度波動,去年曾經強力復蘇,不想今年再度墮底。另外,長安投資76號是一款長安信托發起的分層產品。

總體看,2013年的落后私募產品,有以下幾個特點值得總結。第一、產品未設止損線,導致凈值深度落后。第二、部分產品可能與今年消費品股暴跌有關。第三、投資經理欠缺歷史上經過考驗的投資產品業績。

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