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高管減持原始股須掛鉤發行價

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 早報記者忻尚倫

最受市場期待的資本市場改革工作――第四輪A股IPO(首次公開發行)發行體制改革征求意見稿昨日出爐,《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》(以下簡稱“征求意見稿”)涉及五大方向,部分重點改革措施包括:申報即預披露、發行前可發債、高管減持與發行價掛鉤等。

某資深投行人士表示,新改革依循著“市場化、透明化”的改革方向,“比前次改革措施更具可操作性,可以視為肖鋼執(證監會主席)政理念的體現?!鋇蔡寡?,從具體措施看,沒有具里程碑意義的措施,“如放松審核權利,放寬IPO財務條件等?!?/p>

新股發行體制改革方案征求意見到本月21日結束,結束后監管部門根據征求意見情況進行修訂并正式發布。屆時,符合條件的企業將按新規進入正常審核程序。

“按時間推算,7月重啟IPO的可能性很高了?!蹦橙掏緞腥聳勘硎?。

預披露再次提前

證監會擬進一步提前招股說明書預先披露時點,發行人招股說明書申報稿正式受理后,即在證監會網站公開披露。此前的2012年2月,證監會宣布將預披露時間提前至上會公告發布前一個月。

另外,新股發行時點由發行人自主選擇,并放寬批文的有效期從目前的6個月延至12個月。雖然延長了半年的批文有效期,但證監會亦規定發行人在此期間應及時修改信息披露文件的內容,補充財務會計報告相關數據。

證監會還表示,申請首次公開發行股票的在審企業,可申請先行發行公司債?;剿骱凸睦笠狄苑⑿釁脹ü芍獾鈉淥扇ㄐ問交蛞怨燒岷系姆絞餃謐?。

高管減持與發行價掛鉤

此外,高管減持與發行價進行了掛鉤。

具體看,控股股東和持“原始股”的董事和高管應公開承諾:在鎖定期滿后2年內減持的,減持價格不低于發行價;上市后6個月內如股票連續20個交易日的收盤價均低于發行價,或者上市后6個月期末收盤價低于發行價,持有股票的鎖定期限自動延長至少6個月。

另外還規定,發行人及其控股股東、董事及高管應在上市文件中提出上市后5年內股價低于每股凈資產時穩定股價的預案,如回購、控股股東、董事、高管增持等。

申請材料涉嫌造假

保薦機構將受重罰

新的改革措施擬加入多重對外公開披露。如要求簽訂輔導協議后,應及時在保薦機構網站披露輔導工作進展;輔導工作結束后,應在其網站披露輔導工作報告。

此外審核中發現申請材料中記載的信息自相矛盾,或就同一事實前后存在不同表述且有實質性差異的,證監會將中止審核,并在12個月內不再受理相關保薦代表人推薦的發行申請;發行人、中介機構報送的發行申請文件及相關法律文書涉嫌虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的,移交稽查部門立案查處,暫停受理相關中介機構推薦的發行申請;查證屬實的,自確認之日起36個月內不再受理該發行人的股票發行申請;在發審會前,證監會將對保薦機構、會計師事務所、律師事務所等相關中介機構的工作底稿及盡職履責情況進行抽查。

此外,發行人上市當年營業利潤比上年下滑50%以上或上市當年即虧損的,證監會將自確認之日起即暫不受理相關保薦機構推薦的發行申請,并移交稽查部門立案稽查。發行人在招股說明書中已經明確具體地提示上述業績下滑風險,或存在其他法定免責情形的,不在此列。

“炒新”、“炒小”一直廣被市場詬病。征求意見稿稱,證券交易所應進一步完善新股上市首日開盤價格形成機制及新股上市初期交易機制,建立以新股發行價為比較基準的上市首日停牌機制。

網下配售向社保公募傾斜

在新股配售方面,再次改為“向網下(多為機構投資者)傾斜”。

新一輪改革措施擬強制規定,公開發行股票數量在4億股以下的,提供有效報價的機構投資者和個人投資者應分別不少于20人;公開發行股票數量在4億股以上的,提供有效報價的分別不少于50人。有效報價人數不足的,應中止發行。

此次新規并引入主承銷商自主配售機制,規定網下發行的新股,由主承銷商在提供有效報價的投資者中自主選擇投資者進行配售;網下配售的新股中至少40%應優先向公募基金和社?;鹋涫?。

另外,股本4億元以下的,網下配售比例不低于發行數量的60%;股本超過4億元的,網下配售比例不低于發行數量的70%。既定的網下配售部分認購不足的,應當中止發行,發行人和主承銷商不得向網上回撥股票,同時調整了網下網上回撥機制。

值得關注的是,此次改革措施取消了沿用若干年的詢價規定,讓發行人與承銷的證券公司自行協商確定發行價格,但需制作定價過程及結果的信息披露文件并公開披露。

另外,本次改革措施弱化了新股發行市盈率與同行公司在二級市場平均市盈率間的比價規定,要求擬定的發行價格(或發行價格區間上限)的市盈率高于同行業上市公司二級市場平均市盈率的,在網上申購前發行人和主承銷商應發布投資風險特別公告。在第三輪發行體制改革時,證監會給出了25%的比價區間。

一投行人士表示,由于個人投資者是券商更長久的客戶,個人投資者參與新股詢價也將有助于券商平衡發行人與投資者的利益,“在現行體制下,投行缺少配售權,在不知道誰是新股申購客戶的情況下,投行一定會和發行人一起想辦法,把發行價定高,賺更多的錢?!?/p>

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IPO第二批抽查:12家選了10家

早報記者忻尚倫

第二批10家IPO抽查企業出爐。據證監會發言人昨日介紹,4月1日至5月31日期間,共有12家企業提交了IPO自查報告。其中,主板3家、中小板6家、創業板3家。證監會在這12家企業當中抽查了10家,其中主板有3家,中小板6家,創業板1家。

被抽查的企業分別為主板的重慶銀行、中國郵政速遞物流、金龍精密銅管集團;中小板公司包括海寧聯豐磁業、重慶再升科技、上海全筑建筑裝飾集團、廣東超訊通信技術、中航文化、寧波精達成形裝備;創業板公司為北京麒麟網。涉及券商分別是國信證券、中信證券、高盛高華、華西證券、恒泰證券、海通證券、招商證券、齊魯證券和中信建投。其中,國信證券有2家。

據證監會介紹,IPO在審企業財務專項檢查的發行人及中介機構自查工作已完成,首批30家企業的現場檢查也已基本完成。4月至5月底,共收到106家企業提交終止審查申請,主板、中小板、創業板分別有28家、50家、28家,加上3月31日前提交終止申請的162家企業,專項檢查以來共268家企業提交終止申請。此外,在3月31日前中止審查的107家企業中,共有12家提交了自查報告,其中主板、中小板、創業板分別為3家、6家、3家。

證監會新聞發言人表示,對于專項檢查工作中主動申請終止審查的企業,為避免發行人及中介機構通過撤單規避義務,對于提交終止申請的162家企業,自其終止審查之日起,一年內若再提出申請,還需按照此次專項檢查有關要求履行自查義務,IPO申報材料須與自查報告同時提交,證監會將按照此次專項檢查方式進行抽查。

本文來源:東方早報

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