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股票市場需要未雨綢繆解禁潮

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 據統計,今年全年A股限售股的解禁數量和解禁金額分別為1693.0億股及.3億元,解禁壓力主要集中在12月份,該月解禁數量和金額分別為337.6億股及2301.4億元,按市值計算,滬深兩市12月份限售股解禁市值達1809.29億元,是2011年9月份以來的單月解禁最高水平。

根據創業板和中小板統計結果顯示,今年11月和12月是創業板和中小板的年內解禁高峰期,11月創業板和中小板合計解禁市值460.14億元,12月為595.56億元。2010年IPO的282家公司,在2013年將形成限售股3886.67億股,占比55.56%。作為產業投資人的大非傾向于持有股份,而作為財務投資人的小非是以股權投資盈利為目的,基本上并不打算長期持有,是減持的主要力量。

在股權分置改革的后續階段,證券市場上投資主體的博弈對象,已經轉變為主要是解禁的非流通股股東和流通股股東博弈的市場。

控股股東(大小非產業資本)為了達到減持套現目的,往往在二級市場尋找機構,進行大宗交易,以規避對市場的沖擊。據有關資料統計顯示:2011年滬深兩市股票大宗交易已達1379.16億元,在2004年滬深兩市股票大宗交易僅成交8.73億元,可見去年這個交易量約為2004年的158倍,今年滬深兩市股票大宗交易量,又在去年基礎上再次被放大若干倍。統計顯示,約有六成大小非減持是通過大宗交易完成的。由于大宗交易比競價交易更具有隱蔽性,大宗交易的資金數量較大,對股價的潛在影響舉足輕重,尤其是一些特征極為明顯的大宗交易,對于相關股票的二級市場表現存在相當強的指示意義。目前市場中有兩類交易的活躍度最高:一類是產業資本通過大宗交易減持股份,另一類是專業投資者在大宗交易和競價交易間進行的套利交易。這兩類交易對于股價的影響不僅是心理層面。尤為值得關注的是,近日二級市場快速反彈,再次激活了大宗交易市場,上周成交38億元,創下今年6月份以來的最高水平。

目前股票市場流通市值與幾年前不可同日而語。A股流通市值從2008年高位6124點的8.71萬億元縮水至3.79萬億元,當時雖然指數跌幅達72.83%,但市值僅縮水56.49%,現在的A股流通市值則高達15.88萬億元,約為6124點時的兩倍,是1664點時的四倍,流通市值迅速擴容的背后是新股的持續發行,四年前的上市公司僅為1586家,而四年來上市公司則擴容至2472家,公司數增長了55.86%。2008年的1689家公司總市值為11.57萬億,流通市值3.79萬億,如今這些公司的總市值則為14.96萬億,增長29.29%,但是,其流通市值卻為18.03萬億,增長376%??杉魍ㄊ兄翟齔に俁仁親蓯兄檔?3倍之多。股票供求關系是如此嚴重失衡,大量大小非變成流通股后對市場造成的沖擊日益增大,是目前股票市場最大的壓力。即使新股暫停發行,非流通股轉為流通股增速的壓力也是巨大的。

值得注意的是,雖然今年限售股的解禁數量和解禁金額巨大,但明年大小非解禁壓力更大。統計顯示,2013年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家,比2012年的933家,減少140家,減少15.01%,但2013年合計解禁股數為4392.1921億股,是今年的近三倍,合計解禁市值億元,同比增加約71%。創業板和中小板的解禁規模是2012年的2.1倍,明年1月份解禁市值超過930億,2至4月份解禁市值均在500億左右,5至6月份平均解禁市值再度上升到月均750億水平。

如果明年實體經濟仍然持續低迷,產業資本需要經過減持套現獲得流動性資金,可以說現在A股市場演繹方向或方式,取決于產業資本的“態度和需求”,而不是二級市場機構投資者了。由此可見,供求關系嚴重失衡,可能會導致解禁潮令A股市場雪上加霜,而且大小非解除限售的高峰在明年中期以后才能夠真正過去,所以說,股票市場承受力度,仍然要繼續接受考驗,投資者很有必要密切關注產業資本的動向。

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