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香港對沖基金經理:年輕人管幾十億是天方夜譚

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 內地市場股指期貨即將推出,對沖基金這類投資產品或許也指日可待。而在香港市場,對沖基金業已經相當發達,相當多大型的歐美對沖基金早已進駐香港。到了2002年,香港則開始有了面向散戶的對沖基金,從此對沖基金放下了神秘的機構投資者的身段,走進普羅大眾。

不過,這并不改變對沖基金業競爭的激烈和殘酷,要在這一行立足,絕非易事。

塔尖上的舞者

在香港,對沖基金經理的人數不多,因此是個頗具光環的職業,含金量也頗高?!熬臀以詒拘幸檔募甘昃槔純?,如果你是資產規模較大的對沖基金,沒有至少1000萬(港元)的年薪是很難找到人才的?!幣患?a href='//www.hpqho.icu/view-simu/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>私募對沖基金的大股東薩穆杰(化名)日前接受《第一財經日報》記者采訪時透露,“最主要原因是他們有許多職業成本?!?/p>

他表示,在基金業內,能做到獨立投資決策的人并不多,再從中選出能有較好投資業績的就更少?!叭綣慊掛諶死醋鏊僥夾災實幕?,意味著他要面臨更大風險,比如萬一替你經營失敗,他連返回公募基金的路都沒有了,香港這行就是這么殘酷?!?/p>

“你看看這個行業的人的年齡就會知道,沒有年輕人,因為太年輕客戶也不會放心把錢給你管理?!比陸芩?。他表示,很羨慕內地不少年輕的同行,僅僅做了三四年的分析師便可以轉去做基金經理,掌握高達幾十億元人民幣的資產。在香港,這如果不是天方夜譚,也是相當罕見的情況。

在香港,能在對沖基金行業擔任經理人的已經很少,而真正能做到業績突出的人就更少。睿智金融集團旗下睿智資產管理有限公司執行董事、對沖基金管理人張承良博士接受本報采訪時感慨地說:“可以看到,香港(對沖)基金經理人才數量和投資回報率之間還是呈金字塔形,能獲得較高回報的人越來越少?!彼?。

張博士表示,香港優秀的對沖基金經理是有一些特征的?!耙皇撬峭蟹淺7岣壞氖嫡驕?,起碼是5年甚至20年;二是學經濟學的人比重大一些;最后職業經驗也相對豐富一些,有些人從事過好幾種工作?!?/p>

張承良自己也是個例子,這位1993年畢業的英國博士先后在多家大型銀行從事投資業務,經歷不同的投資領域,沉淀了10多年的投資經驗,近幾年才執掌睿智資產管理公司的睿智華?;?。

對賭趨勢:可怕的魔咒

對沖基金經理即使高薪也一將難求,這是因為他們的工作通?!岸男浴筆?,需要有高超的投資技巧。

阿仕特朗資本管理有限公司的對沖基金經理潘稷介紹說,對沖基金的高回報性主要是來自于利用杠桿來“對賭”。

張承良博士表示,對沖基金其實只是相對比較籠統的大的概念,具體細分的話,其投資方式可以非常靈活,不僅涉及融券,還可以有沽空等其他技術手段可以應用。以他所管理的長短倉型對沖基金為例,可以用融券拋空、賣出期權等多種方式進行方向性操作。

從香港去年的一些對沖基金表現來看,那些賭性十足、沒有把握好“對沖”含義真諦的對沖基金并沒有跑贏傳統基金。

潘稷說,對沖基金往往能從市場波動中獲利,但在單邊市場中很難盈利。他透露,去年對沖基金盈利不錯,但卻不如一般的傳統基金。他解釋:“去年是一個大升的趨勢,港股漲了60%,美股、中國內地股市都漲了很多。傳統基金是‘拿著不動’,買了以后不拋;但是對沖基金則受基金經理看法的影響,可能沒有把握好這個上漲的勢頭?!?/p>

潘稷認為,在去年這種特殊的“單邊市”里,對沖基金一旦看錯市,就會承擔很大的風險。他表示,在去年大牛市中,有對沖基金虧20%多,原因正是因為看錯市。

“該基金在去年的2月份錯誤地判斷第二波金融?;戳?,在3月份拋空股票,結果這個時候市場還是持續上漲,讓它下半年都很痛苦?!彼?。

不過今年對對沖基金來說是個好機會?!敖衲瓴皇且桓齙ケ叩氖諧?,可能會有上有下,不同的形態走法都會出來,而且出現去年的升市后,今年會出現整理的趨勢,市場里會有很多噪音,波幅會較大,今年屬于傳統的‘漲落市’,這對對沖基金經理會比較好?!迸損⑷銜?。

頗為有趣的是,同為對沖基金的張承良對此觀點迥異?!拔也徽庋?,對沖基金投資十分靈活,假如在單邊市中,全部買好倉,通過它的杠桿效應,能放大盈利能力?!彼?,“我不知道整體情況,但我看到(去年)表現最好的對沖基金,絕對是好過大盤、好過互惠基金?!?/p>

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嚴格來說,用“私募”基金來稱呼這些香港的對沖基金并不科學。因為香港所有的對沖基金事實上都是對公的,都必須通過證監會的考牌,獲得相關的資產管理證書,才能對外經營,而香港證監會也并不限制他們“對公”還是“對私”經營。之所以不少香港對沖基金選擇內地所謂的“私募”形式,主要原因是避免與過多的散戶接觸。

不過這并不意味著香港的私募對沖基金不夠“陽光”。潘稷說,公司必須定期向所有客戶披露業績,同時允許客戶自由贖回基金。這些做法均與散戶購買的基金無異。

與那些公開集資的對沖基金不同,“私募”對沖基金需要自行關注資金來源的安全性。薩穆杰透露,曾有一家內地資產管理公司拿出近500萬美元的資產希望加入,但未果?!拔頤且蠖苑教峁┙銜晗傅淖柿銜募?,包括財務報表等?!比陸芩?。他不愿透露具體要求對方提供哪些文件,但表示,對方再也沒有了回音。

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