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盛達期貨:焦炭利好相對釋放期價反彈阻力重重

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 九月初以來,一向沉寂溫和的焦炭期貨突然風生水起,主力1305合約從最低的1316點大幅上漲至前期的1700點附近,以目前的持倉量和成交量來看,焦炭已經成為期貨行業的“后起明星”而大放異彩。

一、焦炭市場行情回顧

上周焦炭主力1305合約先抑后揚,跌破1600點整數關口以后弱勢反彈,小幅下跌-0.9%,相比而言,近月1301合約則是累計大跌-1.6%,這與交割月份空方占據絕對優勢密不可分,同時每年3月最后一個交易日注冊倉單必須全部注銷,從而導致焦炭期貨呈現近弱遠強的運行格局。

從持倉來看,浙江永安席位占據多空持倉首位,前十多頭持倉手,而空頭持倉手,總體來看空方略占優勢。

1.1-1DCE焦炭1305和1301疊加走勢

二、上游焦煤市場分析

(一)煉焦煤進出口分析

2.1-1歷年我國煉焦煤進出口統計

從2009年開始,我國的煉焦煤進口呈現幾何增長態勢,同時煉焦煤出口逐步萎縮,而作為焦炭行業上游的煉焦煤,大規模的進口對焦炭產量的供應提供支撐。而我國的煉焦煤主要從澳大利亞、蒙古等國進口,截止2012年9月底,總計進口3655.69萬噸,占到去年全年進口煉焦煤(4465.87萬噸)的82%,而出口僅為93.67萬噸,占到去年全年的25%。由此看來,上游煉焦煤的大規模進口,使得國內焦炭的供需相對寬松。

2.1-2進口煉焦煤港口價格走勢

根據港口價格監測顯示,從2012年以來國內四大港口價格呈現連續調整的走勢。截止2012年11月5日,天津港(,股吧)庫提價(含稅)的澳大利亞進口主焦煤焦炭為1290元/噸,而大連港(,股吧)到岸價的俄羅斯焦煤為1250元/噸,分別較年初下跌30%和15%。由此分析,國內煉焦煤進口數量的增加并非是下游需求的提振,而價格的下滑也使得煉焦煤進口商虧損嚴重。

(二)國內焦煤行業狀況

從焦化企業獲悉,山西地區為迎接“十八大”召開,從9月1日-10月31日地方中小煤礦出于安全角度全部停產,導致近期山西焦煤、山東兗礦和龍煤等煤價逆勢上行。而作為獨立焦化企業而言,為減少成本90%煉焦煤均從地方中小礦采購,目前消耗煤炭一方面是前期的庫存,而到后期焦煤企業恢復開工還需時日,焦煤資源勢必呈現供應偏緊的狀況。然而國屬煤礦如山西焦煤集團等不受影響,所以焦煤價格形成不跌反漲的走勢。

三、下游鋼材市場分析

(一)生鐵粗鋼產量走勢

3.1-1國內焦炭、生鐵以及粗鋼產量及增長率

據國家統計局數據顯示,2012年1-9月焦炭產量累計增長3.9%至3.3億噸,生鐵產量累計增長2.7%至5.03億噸,而粗鋼產量累計增長1.7%至5.42億噸。按照國內大型鋼廠的標準,那么可知1-9月冶煉生鐵所需焦炭兩約在2.26億噸左右,按照鋼鐵行業占據焦炭消費的85%計算,目前焦炭仍是供過于求的狀態。

(二)

鋼材庫存壓力明顯

3.2-1國內鋼鐵庫存變動走勢圖

由于前期鋼價的持續反彈,國內鋼材呈現消化庫存的過程,然而從下游基本面來看,目前鋼價快速拉漲的基礎仍然不夠牢靠。數據顯示,9月鐵路業投資增速環比回升40%至77.96%房地產開發投資增速環比下降3%至14.18%,房地產新開工面積增速環比下降30%至-24.04%,房地產銷售面積增速環比下降10%至-3.58%。鐵路投資數據好轉,房地產數據大幅下滑。因此,在需求面未出現全面回暖跡象之前,對鋼價后續的反彈不宜盲目樂觀;由于大量過剩產能尚未釋放,市場供需在階段性調漲過后可能將回到平衡狀況,后市維持震蕩走勢概率較大。

四、焦炭行業市場分析

(一)國內焦炭產量分析

4.1-1國內焦炭產量及當月累計

據國家統計局數據顯示,2012年9月份中國焦炭產量為3526.9萬噸,較上年同月減2.8%,而1-9月焦炭產量累計增長3.9%,至.5萬噸。焦炭產量雖然連續3個月出現減少,但是依舊處于歷史高位區間,再加上去年尚未消化的5500萬噸過剩產能,而高產能、低需求的市場結構將持續帶來巨大供應的壓力。

(二)

焦炭進出口分析

4.2-1國內焦炭及半焦炭出口數量及累計

根據海關總署統計顯示,2012年9月我國出口焦炭及半焦炭11萬噸,與去年同期14萬噸相比,減少了3萬噸,同比下跌21.4%。其中1-9月份,我國出口焦炭及半焦炭86萬噸,與去年同期301萬噸相比,減少了215萬噸,同比下跌71.4%,同時我國進口卻僅有1900噸,可以忽略。焦炭出口量在2012年一直處于低位徘徊,而焦炭出口均價在400-500美元/噸,出口量價的處于較穩定波動狀態,可見焦炭市場出口達到一定瓶頸期。

(三)焦炭港口庫存分析

4.3-1國內焦炭港口庫存統計圖

截止11月2日,天津港、連云港(,股吧)和日照港(,股吧)的焦炭總庫存236.2萬噸,較年初180萬噸增加50多萬噸。盡管鋼材庫存有所下滑,然而焦炭的庫存尤其是天津港的庫存卻不降反升,較年初的130萬噸增加80萬噸,更是創出歷史新高。未來天津港焦炭庫存的變動有望成焦炭期貨價格走勢的風向標。

四、焦炭技術走勢分析

4.1-1DCE焦炭期貨1305主力合約日K線走勢圖

從焦炭主力1305合約日K線走勢可以看出,經過前期大幅殺跌以后利空有效釋放,9月形成V型反轉的走勢,再出擊前期缺口位置的1700點附近形成明顯阻力,而回落至黃金分割的0.382位置的1550點附近形成支撐,并且60日均線也將成為有效支撐,因此焦炭期貨1305主力合約有望形成箱體震蕩的運行格局。

五、未來展望

由于上游煉焦煤市場11月份將持續回暖,對焦炭的成本支撐將延續;下游鋼材市場去庫存推動鋼材回暖,但是鋼價的大幅拉漲基礎不牢。而焦炭基本面變化不大,期貨市場上前期的利好消息在9月份的反彈行情中基本消化,預計未來焦炭期價有望在在1550

-1700元/噸之間震蕩。

重要聲明

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