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客觀評價大成基金的實力

標簽 收益 選股 基金 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 張學慶:那么這個事件發生之后我們看到大成基金旗下的不少基金很多都是旗艦型的應該說業績受到了很大的沖擊,那我們如何在經過了重慶啤酒(,股吧)事件之后來客觀的評價大成基金的整個公司的實力的情況。之前大成基金的業績是不是比較好的。

樸軍:是比較好的,我們可以看到從08年以后大成基金的業績來說是好于平均水平的,就是說投資管理能力的水平是比較的好的,規模也比較的大。在最近的兩個季度它的業績發生了較大的下滑,這個下滑和重慶啤酒的時間有一定的關系,但是重慶啤酒時間對它的業績影響不是主要的因素,主要因素是是市場的環境。應該來首這個和它對于趨勢的判斷出現了失誤,這個是有直接關系的。我們可以發現在最近兩個季度大成基金整體上對拖延平臺對趨勢判斷出現了錯誤的潘盾,這個是主要的原因。

張學慶:也就是說即使沒有重慶啤酒的時間它的業績也不會好,而且這個因素就有點雪上加霜了。

樸軍:對,從這兩個季度,我們不去看重慶啤酒的印象的話,那么對于一家基金公司來說對于偶然的因素不能因為這兩個基金業績不明顯就否定大成頭沿平臺拓頭沿的實力。

張學慶:那么大成頭沿平臺的實力是怎么樣的,如果我們放長期一點來看的話是怎么樣的。

樸軍:我們可以再看一下它的基本的投資管理能力的情況,我們可以看到它的判斷的能力從整體來看的話還是不錯的,它的頭沿平臺是非常注重宏觀政策的研究,它的投資官在判斷的時點有非常高的水準,因此長期看的話它的能力是好于平均的,因此旗下的基金整體的業績較長時間內整體的表現都是比較的好的。而我們看到在最近的這兩個季度,判斷能力發生了下滑。

張學慶:我們看到大成基金趨勢判斷的能力大多數時間都是在平均線上方而且經常是處在五星級的位置,但是我們看到群去年從1、2季度開始出現了一個季度的下滑,而下滑的時間按剛好和重慶啤酒的時間重合了。

樸軍:因此這就使得它的業績就不是很好?;褂幸桓鼉褪撬吶渲玫髡芰?,這個就能夠體現出它理念上的問題,它的配置調整能力從歷史上看它是偏低的,這就和它的頭沿平臺的投資理念是有關系的,大成基金頭沿平臺是非常重視研究,認為要通過高于市場平均水平的研究深入,來獲得高于市場平均水平的業績。

張學慶:這個理念聽起來也不能算錯啊。

樸軍:這個應該來說很正確,但是它對這個理念比較的追求,也就是說它一旦判斷是什么樣的方向或者是什么樣的配置的話它在區間調整方面所做的努力比較的少一些,因此它的配置調整能力一直是不好的。

張學慶:那能不能這么說,它雖然是秉承這樣一個理念,但是它在執行過程中出現了一些偏差,比如說就是它過于相性自己的能力了。

樸軍:是的,它過于的自己在頭沿方面的判斷,我們可以看到在去年的最后一個季度和今年的第一個季度它在趨勢判斷上都是出現了錯誤的,也就是說它還是有可能犯錯誤的,在這種情況下比較穩妥的做法是應該有一個相應的措施,如果自己判斷失誤的話應該及時的調整,而這種措施大成基金看來是欠缺的。

張學慶:也就是說它欠缺一個相對獨立客觀的封控的措施。從主觀上來講它可能認為它已經投入了很多的人力物力來做研究,從研究的深度廣度來說要比其它的同行更多,所以我有理由也有信心來重倉持有我認為比較好的,但這點上恰恰是它出問題的地方。

樸軍:對,這個就是說預測都有它的局限性,根據我們的統計好的基金經理在3次上判斷上能夠正確2次的話就是個很好的基金經理了,就這個1的失誤來說平率還是不小,那么這種情況你就應該有一個相應的措施,注重配置的調整,而這方面大成基金是稍微欠缺一些的,而這種理念也是容易導致重慶啤酒事件的發生,如果它一旦認為它研究的很好了,對它很有把我了的話它就會以很高的配置重倉持有。

張學慶:也就是說它要解決的問題是當我判斷對了那么我就應該堅持我的投資的方向。而當我的判斷出現偏差的時候我應該有一個機制來即使的糾正錯誤,這樣的話就能在判斷對的時候保持業績的增長,在判斷錯的時候能夠防止業績下滑的情況出現,這樣的話就比較完美了。

樸軍:對,這樣的話我們就能夠看見趨勢判斷這么多年看下來應該是有這么個水平的,但是你有好的評價水平并不一定證明你每次都能夠是正確的,你還是有相當的概率會煩錯誤的。

張學慶:而且有時候一個錯誤沒有得到及時糾正的話就有可能把你之前所得的收益全都給掩蓋了。

樸軍:是的,正如這兩個季度所表現的。從前20%業績總體就一下子滑落到了后20%,這樣沒有補救措施的話業績就往往缺乏穩定性。

張學慶:我們之前談的是達成基金公司的基本管理能力,那么能不能再太一下它的結構配置能力。

樸軍:結構配置就是它的選股選行的能力,那么我們看到重慶啤酒事件就是出現在了選股上了。我們從歷史上看大成基金在選股選行方面并沒有超出平均水平的能力。我們可以看到從10年開始它是有一個持續將近一年的上升,但是從11年的年中開始又開始下降,那么從整體上來看在選股選行方面它是沒那么高的能力的是一個平均的水平。這這種情況下那么重倉的持有的話風險是不小的。

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