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LLDPE面臨沖高回落風險

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 國際油價面臨回落風險,現貨供給緊張格局有望緩解,LLDPE中線下跌的可能性較高,投資者追漲需謹慎。

近期LLDPE強勢運行,主力1401合約價格上漲至元/噸一線,而近月1309合約價格表現更為搶眼,近遠月價差不斷拉大。不過國際油價面臨回落風險,現貨供給緊張格局有望緩解,因此LLDPE中線下跌的可能性較高,投資者追漲需謹慎。

油價上行壓力重重

近期歐洲經濟出現復蘇之勢,美國經濟表現良好,宏觀經濟改善提振市場信心。而且,美國庫欣地區原油庫存大幅下降,中東和西非原油產量下降,都支撐國際油價走高。然而中國經濟在淘汰落后產能以及經濟去杠桿的制約下,今年下半年下行壓力較大,中國石油(行情,問診)需求放緩擔憂拖累油價上行。同時,歐美經濟復蘇仍比較緩慢,石油需求仍處于低位。并且我們注意到,歐洲多年來為了節約能源,通過高稅收抑制石油消費,因此歐洲地區石油需求增量難言樂觀;美國由于推廣替代能源以及提高石油利用效率,經濟復蘇過程中石油消費一直未有明顯增長。因此,在中國需求引擎缺失的情況下,一旦夏季需求旺季結束,原油市場供需矛盾將顯現,國際油價回落風險會加大。

現貨價格持續走高

由于現貨資源供應緊張,以及石化成本壓力不減,近段時間石化企業接二連三上調出廠價格。現貨市場價格持續走高,國內LLDPE主流價格上漲至―元/噸。當前,撫順石化繼續停車檢修,大慶石化檢修裝置增加,短期供應擔憂持續升溫。但是,現貨報價大幅上漲也令中間商和下游企業觀望情緒加重。在下游需求并未有明顯改善的情況下,農膜經銷商備貨積極性較低,部分訂單延后。一旦8月下旬石化企業檢修裝置恢復生產,供給緊張局面將得到緩解。

中線面臨回落風險

近期1309合約表現搶眼,與主力1401合約價差持續擴大。雖然1309合約持倉出現小幅下降,但是單邊持倉仍然維持在6萬手高位,全部進行交割大概需要30萬噸現貨。然而目前大商所注冊倉單僅為687張,合計不到3500噸,加之現貨市場供給緊張,現貨價格不斷上揚,空頭承受著巨大的壓力。

不過,從中線行情來看,遠月LLDPE期價下行風險要遠大于上漲風險。目前原油市場近強遠弱格局意味著未來石化生產成本較低,對于遠月LLDPE期價支撐力度減弱。從供需來看,隨著檢修裝置重啟以及新增產能投產,現貨市場供給緊張格局有望大幅改善。需求方面,國內下游需求仍維持剛性增長,但目前現貨價格已經令下游企業非常謹慎。

當前由于現貨資源緊張,現貨價格不斷上揚,LLDPE期價不斷走強。但由于未來石化成本壓力將減輕以及供需面或改善,1401主力合約面臨沖高回落風險。

(作者單位:寶城期貨

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