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宏觀面喜憂參半需求疲弱難改銅價將沖高回落

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最谁的单双中特 www.hpqho.icu 12月10日,受中國進口銅材大幅上升和美國非農就業數據優于預期影響,滬銅主力1303合約期價漲1.1%,至元/噸,倫銅三月現貨價沖上8100美元/噸,但受“財政懸崖”談判的不確定性、下游需求疲弱庫存居高、產能利用率較低和中企冶煉加工費未漲等影響,全球銅價將出現沖高回落走勢。

宏觀面喜憂參半

中國11月份貿易數據表現十分疲軟,出口同比大幅下滑,11月份進口同比增長為零。美國11月非農就業人數增加14.6萬人,大幅超過預期,且失業率也降至7.7%,創近四年來新低,但12月美國密歇根大學消費者指數初值大幅下滑至74.5。另外,德國央行宣布下調經濟成長預估,令歐元重挫,美元反彈。美國“財政懸崖”以及債務上限問題未決利空全球銅市場,美國白宮與國會、民主共和兩黨圍繞“財政懸崖”的談判不暢,短期全球銅價將以下挫來回應。

庫存居高,需求疲弱

截至12月7日當周,全球三大期貨交易所銅庫存繼續保持在50萬噸上方,為51.8萬噸,全球銅顯性庫存保持連續第五周突破50萬噸水平,創今年4月底以來新高。近期國內銅供需矛盾依舊突出,需求方面仍看不到明顯的改善。國內電線電纜生產企業、銅管加工企業、銅桿線加工企業和銅板帶箔加工企業開工情況均呈現下降的局面,今年前10個月國內電線電纜生產企業開工狀況一直不佳,月均為75.7%,10月份國內銅管加工、銅桿線加工和銅板帶箔加工企業開工率分別為70%、69%和56.4%,銅下游加工行業開工狀況處于較低水平。國內冶煉廠與國際礦企達成的加工精煉費將同2012年水平一致,每噸60美元和每磅6美分,沒有達到預期上升的效果。

供應充足,產能利用低

國際銅研究小組(ICSG)公布,今年1―8月,全球銅精礦產能同比增長2.64%,增速較2010年和2011年均有所加快,1―8月全球銅精礦產量1080.10萬噸,同比增加2.94%,增幅較前兩年明顯擴大。全球銅冶煉產能利用率也整體處于下降通道,1―8月銅冶煉產能利用同比下降,預計2013年銅礦產量將繼續快速增長。此外,中國11月未鍛造銅及銅材進口量達36.53萬噸,廢銅進口47萬噸,環比均大幅上漲。

綜上所述,受德國經濟增長下調、全球交易所銅顯性庫存仍高居50萬噸上方、國內銅下游開工率持續回落、全球銅供應充足和美國“財政懸崖”談判成效不佳等因素綜合影響,短期內全球銅價將出現沖高回落走勢?;ν戲皆?噸有壓力,將沖高回落至―元/噸區間。倫銅8200美元/噸關口有阻力,將回調至7800―8000美元/噸區間整理。操作上,沖高空單持有,區間振蕩中波段與日內操作為主。

機構來源:北京中期

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